2007年金融危机的解释,原因,和时间表

2007年2月:房屋销售高峰

2007年2月成屋销售年率达到579万。2006年7月价格已经开始下降,当他们达到230400美元。有人说这是因为美国联邦储备理事会(美联储,fed)刚刚将联邦基金利率上调至5.25%。2007年1月,新房价格达到254400美元的峰值。

尽管每个月对房地产市场带来了更多的坏消息,经济学家不同意是多么危险。经济衰退的定义,熊市,股市回调是标准化。同样是不正确的房地产市场低迷。

研究也表明,10% - -15%的价格下跌足以消除大部分业主权益。没有股票,房主违约几乎没有动力去偿还他们再也不能卖掉房子。

经济学家并不认为价格会下降。他们还认为房主将房屋市场销售之前这样的损失。他们认为业主会再融资。抵押贷款利率只有一半在1980年的经济衰退。经济学家认为,足以让抵押贷款持有人进行再融资,减少止赎。他们不认为银行不会再融资抵押贷款这是颠倒的。银行不会接受一个房子作为抵押的话价值低于贷款。

2007年2月26日:格林斯潘警告说,经济衰退,但美联储忽视它

2月26日,美国联邦储备理事会(美联储,fed)前主席格林斯潘(Alan Greenspan)警告称,经济衰退在2007年晚些时候是可能的。经济衰退是连续两个季度的-国内生产总值(gdp)增长。他还提到,美国预算赤字是一个重要的问题。他的言论引发了一场广泛的2月27日股市抛售。

2月28日,美联储主席伯南克在众议院预算委员会作证。他向市场保证,美国将继续受益于一年的金发女孩经济。

2007年3月2日,圣路易斯联邦储备银行总裁William Poole说,美联储预计经济将增长3%。普尔补充说,他认为没有理由对股市下降远远超过目前的水平。他说股票价格并没有高估他们在2000年下降。

2007年3月6日:股市反弹后股市表现最差的一周年

2007年3月6日,股市反弹。道琼斯工业平均指数上涨157点或1.3%,下跌超过600点的历史高点12786年2月20日。

并与美国经济意味着一切都好吧?不一定。一方面,股票市场反映了投资者对公司收益的未来价值的信念。如果投资者认为收益会上升,他们会花更多的钱购买股票的份额。每股股票就是公司的一块。企业收益取决于整个美国经济。股票市场是一个指标,投资者对经济状况的信念。一些专家说股市是六个月领先指标。

股市还取决于投资者的信仰其他的投资选择,包括外国证券交易所。在这种情况下,突然下降8.4%,中国的上证综合指数造成全球恐慌,因投资者寻求弥补他们的损失。突然市场波动的一个重要原因是衍生品的未知影响。这些允许投机者借钱买卖大量的股票。多亏了这些投机者,市场会突然下降。

由于这些原因,美国股市的突然波动可能发生没有反思美国经济。事实上,市场上升发生尽管一些报告显示美国经济比预期的更差。

2007年3月,对冲基金住房次级传播损失的痛苦

到2007年3月,楼市低迷已经蔓延到金融服务行业。商业周刊报道,对冲基金已投资在数量不明的抵押贷款支持证券。不同于共同基金,美国证券交易委员会(sec)没有监管对冲基金。没有人知道多少对冲基金投资被污染的不良债务。

由于对冲基金的使用复杂的衍生品,经济低迷的影响被放大。衍生品允许对冲基金借入资金进行投资。他们这样做在一个好的市场获得更高的回报。当市场南转,然后衍生品放大他们的损失。作为回应,道琼工业指数周二下跌2%,在两年内第二大跌幅。的下跌股票添加到次级贷款者痛不欲生。

2007年4月11日—美联储忽视警告标志,股市不赞成

2007年4月11日,美国联邦储备理事会(美联储,fed)发布了3分钟的联邦公开市场委员会会议。在反对股市下跌90点。担心投资者曾希望降低联邦基金利率会议。

相反,美联储更担心通货膨胀。它排除了返回很快扩张性的货币政策。需要降低利率以刺激购房者购买房屋。楼市低迷美国经济正在放缓。

2007年4月17日:帮助房主不够的

2007年4月17日,美国联邦储备理事会(fed,美联储)暗示联邦金融监管机构应该鼓励银行贷款安排,而不是取消抵押品赎回权。丧失抵押品赎回权的替代品包括将贷款转换为固定利率抵押贷款和接收信贷咨询中心通过取消抵押品赎回权的替代品。银行与借款人在低收入地区可以收到社区再投资法案的好处。

此外,房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)致力于帮助次级抵押贷款持有人保持家园。他们推出新项目,帮助房主避免违约。房利美(Fannie Mae)开发了一个新的努力叫做“留守”。Freddie modified its program called "Home Possible." It gave borrowers ways to get out from under adjustable-rate loans before interest rates reset at a higher level, making monthly payments unaffordable. These programs didn't help homeowners who were already underwater, and by this time, that was most of them.

2007年4月26日:耐久财订单预测衰退

商业新闻和股票市场增长了3.4%耐久财订单。这个结果比2月增长2.4%,比1月份下降8.8%。华尔街著名是因为它看起来像企业机械订单上的花费越来越多,电脑设备等。这意味着他们对经济更加充满信心。

比较的订单较上年同期告诉一个不同的故事。相比2006年,3月耐久财订单拒绝了2%。这种衰退是比2月的0.4%和1月份的同比下降增加的2%。事实上,这种软化趋势自去年4月耐久财(耐用品)订单已经进行。

为什么耐用消费品订单如此重要?他们代表了大件商品的订单。公司将推迟购物,如果他们不相信经济。更糟糕的是,更少的订单意味着产量下降。导致下降国内生产总值增长。经济学家应该更加关注这方面的关键的领先指标。

2007年6月19日:房屋销售预估下修

全国房地产经纪人协会预测房屋销售将会下降到618万年的2007和641万年的2008。在2006年低于648万出售。这是630万年5月的预测低于NAR的销售在2007年和650万年销售在2008年。

NAR还预测全国平均成屋价格将在2007年下降1.3%,至219100美元。它认为价格将恢复到2008年的1.7%。比可能较低的预测在2008年第一季度的213400美元。仍低于2006年第二季度的226800美元。

2007年8月:美联储降低利率到4.75%

戏剧性的行动,联邦公开市场委员会(FOMC)投票降低了联邦基金基准利率50个基点至5.25%。这还原是一个大胆的举动,因为美联储倾向于调整利率四分之一个百分点。它暗示美联储的政策的改变。美联储降低利率两遍,直到2007年12月达到4.25%。

银行已经停止相互借贷,因为他们害怕被抓住,糟糕的次级抵押贷款。betway体育牌照美国联邦储备理事会(fed,美联储)认为低利率足以恢复流动性和信心。

2007年9月:Libor利率出人意料地发散

早在2007年8月,美联储已经开始采取非常措施来提振银行。他们彼此开始削减贷款,因为他们害怕被困与次级抵押贷款作为抵押。betway体育牌照因此,短期贷款的贷款利率上升。

伦敦银行同业拆息(LIBOR)利率通常是十分之几个点高于联邦基金利率。2007年9月,它几乎是一个完整的点高。散度的历史从联邦基金利率LIBOR暗示未来经济危机。

2007年10月22日:Kroszner警告危机没有结束

美国联邦储备理事会(美联储,fed)行长Randall表示,信贷市场,“经济复苏可能需要相对是一个渐进的过程,这些市场可能不会看起来一样,当他们再次出现。”

Kroszner观察到债务抵押债券和其他衍生品投资者过于复杂,难以确定真正的价值是什么。因此,投资者支付无论卖方要求,基于他的一世英名。次贷危机爆发后,投资者开始怀疑卖家。信任下降,引发恐慌情绪,蔓延至银行。

Kroszner预测债务抵押债券(CDO)市场永远不会恢复健康。他认为,投资者无法确定这些复杂的金融产品的价格。每个人都意识到这些复杂的衍生品,即使专家们理解不了,可能会严重损害国家的财政状况。

在10月成屋销售下降1.2%,至497万。销售速度是全国房地产经纪人协会以来最低在1999年开始跟踪。房价比上年同期下降5.1%,至207800美元。房屋库存at1.9%升至445万年10.8月供应。

2007年11月21日:财政部创建超级基金的750亿美元

财政部长鲍尔森(Henry Paulson)说服了三家银行、花旗集团、摩根大通和美国银行(Bank of America),建立一个750亿美元的超级基金。贝莱德的超级基金购买不良资产组合管理已倒闭的次级抵押贷款。betway体育牌照该基金将提供流动性,银行和对冲基金购买资产支持商业票据和抵押贷款支持证券,失去了价值。

美国财政部支持超级基金进一步抵御经济衰退。我们的目标是给银行足够的时间找出这些衍生品的价值。由联邦政府担保的银行将承担更多的次级债。

2007年12月12日:美联储宣布TAF

降低联邦基金利率并不足以恢复银行的信心。银行害怕贷款给对方。没有人想和坏帐被逮到在他们的书在2007年底。

为了保持金融市场的流动性,美联储创造了一个创新的新工具,定期资金招标工具(TAF)。它与次级抵押贷款向银行提供短期信贷。betway体育牌照

美联储举行了第一次两个200亿美元拍卖在12月11日和12月20日。因为这些拍卖贷款,所有资金偿还美联储。TAF什么也没花费纳税人。

如果银行违约,纳税人将不得不买单一样的储蓄和贷款危机。它会暗示,金融市场再也函数。为了防止这种情况,美联储继续拍卖程序在3月8日,2010年。

TAF给银行一个有毒债务逐渐放松的机会。它也给了一些,像花旗和摩根士丹利(Morgan Stanley)有机会找到更多的资金。

2007年12月止赎率翻倍

RealtyTrac称,2007年12月止赎案的速度比2006年12月高97%。2007年总止赎率比2006年高出75%。这种增长意味着丧失抵押品赎回权在快速增加。总的来说,1%的房屋止赎,高于2006年的0.58%。

负责借贷中心估计,丧失抵押品赎回权将增加1 - 2百万在未来两年。这是因为450000年次级抵押贷款重置每季度。betway体育牌照借款人无法再融资,因为他们预期,由于较低的房价和更严格的贷款标准。

中心警告说,这些止赎房屋将在他们的社区压低价格,总计2020亿美元,使4060万个家庭失去平均每人5000美元。

房屋销售下降2.2%,至489万辆。房价下跌了6%,至208400美元。这是第三个价格下降四个月。

房地产泡沫破灭导致股市回调。许多警告说,如果房地产泡沫持续到2008年春季,校正可能变成熊市,经济会衰退。

2008年金融危机的时间表

在2008年银行业危机变得更糟。银行高度暴露于抵押贷款支持证券很快发现没有人会借钱给他们。尽管美联储和布什政府努力支撑,一些失败了。政府勉强保持领先一步的一个完整的金融崩溃。