高收益市政债券:适合你吗?

高收益市政债券比投资级市政债券提供更高的收益，但它们也具有更高的风险。对于经验丰富的投资者具有较高的风险承受能力高收益市政债券可能值得冒险，因为它的投资期限较长，而且有足够的财务缓冲来吸收潜在损失。

了解更多关于高收益市政债券及其运作方式的知识。

什么是高收益市政债券?

高收益市政债券是市政债券由州或地方政府发行。它们没有得到主要评级机构的评级，或者它们的信用评级低于投资级别。这意味着它们的评级低于Baa(穆迪)或BBB(标普和惠誉)。

投资者持有高收益市政债券的原因显而易见:它们的收益高于投资级市政债券，而且在联邦层面上是免税的。它们在州和地方层面也可能是免税的。

然而，与投资级市场相比，较高的收益率也带来了一些重要的差异。下面将详细介绍这些差异。

流动性

高收益市政债券市场比投资级市场小得多。它不是那么“液体”。这意味着交易量下降。对于共同基金的投资者或交易所交易基金，这不是问题;流动性只对单个证券的投资者起作用。但流动性的缺乏也意味着，当债券价格走弱时，高收益市政债券可能面临更大的下行压力。

不同的风险

投资级市政债券受利率风险影响较大，受信用风险影响较小。但高收益债券的情况通常正好相反。换句话说，业绩更多地受到标的发行人财务实力的推动，而不是利率的变动。

这意味着高收益市政债券比投资级债券对经济波动更敏感。因此，高收益市政债券可以为在高质量债券中占很大比重的投资组合提供一种分散投资的措施。

更高的违约风险

从1970年到2021年，只有0.9%的被评为投资级的市政债券在发行后10年内违约(即未能支付利息或本金)。相比之下，6.94%的低于投资级别的市政债券在此期间违约。

这表明，违约风险虽然在绝对基础上不是特别高，但低于投资级市政债券的违约风险要高得多，当经济走弱给州和地方政府的财政带来压力时，这是一个潜在的问题。

更多的波动性

高收益证券的价格波动性通常更大，这意味着它们的价格波动更大，比投资级债券更难预测。这种波动是另一种形式的风险。

长期回报

更高的风险可能意味着更高的收益率，但这并不总是意味着更高的收益率总回报率在一定时期内。以2020年6月为例，晨星高收益市政债券基金类别基金的平均五年期总回报率为3.93%，并不比市政国家中级基金类别3.11%的回报率高多少。

确定合身度

考虑高收益市政债券的投资者需要权衡这些因素。一定要考虑额外的收益是否能补偿额外的风险。高收益市政债券最适合激进的投资者。对于那些拥有较长期投资期限、能够吸收一些短期波动的投资者来说，它们可能也很有效。

在决定投资组合中投资高收益债券和投资级债券的比例之前，你应该先弄清楚是否应该投资免税债券。税收优惠通常会被较低的收益率所抵消，所以你应该比较应纳税投资级公司债券和政府债券的收益率tax-equivalent收益率你正在考虑的市政债券。在大多数情况下，高税级的投资者从市政债券的税收优惠中受益最多。

如何投资

在高收益市政债券领域，个别证券的违约率相对较高。它最适合有足够财富来吸收潜在损失的经验丰富的投资者。

幸运的是，这两种方法都有丰富的选择共同基金和交易所交易基金。高收益市政债券共同基金的名单，连同一年，三年和五年期的回报，可从晨星．公司也有一个交易所交易基金名单专注于资产类别。在这两种情况下，你都需要在晨星分类栏中寻找“高收益”一词。这些基金可以用经纪账户购买。

常见问题