行使价外期权的权利

交易利用期权是交易员试图以最优价格购买投资的一种方法。期权可以被执行，也可以不被执行，这取决于期权的所有者。可供考虑的两个选项是把(以一定价格出售的权利)和调用(以一定价格购买的权利)期权。

“价外”(OTM)指的是投资者购买了一项投资的看涨或看跌期权。当购买期权时，不管收盘价如何，都设定了出售或购买该资产的执行价格。

当执行价格高于市场价格时，看涨期权被称为“OTM”(即买方支付的价格高于资产的市场价值)。同样，场外看跌期权的执行价格也低于当前市场价格。

买家什么时候可以锻炼

“行权”是指对期权采取行动。换句话说，行使你购买的权利，以你同意的价格买入或卖出。

OTM期权几乎总是毫无价值地到期。然而，在某些情况下，OTM呼叫所有者会选择行使他们的选择权．

当一个选项如果期权持有人希望行权，那么期权持有人就有可能(尽管可能性不大)行使期权。当期权是OTM，到期时，投资者接受购买价格的100%损失，并允许期权到期。

专业贸易商或做市商(人们购买投资者正在出售的股票，然后将其转售-本质上创建了一个市场)当他们行使OTM期权时(到期时)会出现实例。主要原因是为了消除风险。专业交易者通过在每一笔交易中寻找优势来赚钱。他们不“玩弄市场”，也不接受大量风险。因此，他们更喜欢对冲头寸(即，同时购买其他投资，将任何损失最小化)，并将损失的机会最小化。

OTM练习的例子

假设一个交易者做空2000股给定的股票(XYZ)，并拥有20个到期的XYZ 50看涨期权(以50美元卖出，以降低风险)作为对冲。他希望在到期前(在价格下跌的情况下)补回空头头寸，并以49.98美元的价格买入所有2000股。

试想一下，如果该股周五收于49.99美元，会发生什么。期权损失了一便士(因为购买价格下降)，这个做市商(MM)没有得到他们想要的股票价格。

然而，由于买方对大损失的保护(20 XYZ 50看涨期权)到期，持有空头股票头寸的风险不是做市商喜欢做的。因此，买方行使赎回权。MM不是支付49.98美元，而是被迫支付49.99美元执行价格电话)。对于这个交易者来说，这是可以接受的，比周末承担风险要好。

承担风险

“周末承担风险”意味着在周五市场收盘时不执行期权。考虑到空头收盘的消息是在周五市场收盘后发布的。该股周一的开盘价很可能会低于周五的收盘价，如果MM在周五没有行使期权，损失将会增加。

价格会更低，因为需求会在周末下降。看涨和看跌期权持有者(以特定价格买入或卖出期权的投资者)在期权行使截止时间(美国东部时间下午4:30左右)之前了解到即将出现空头收盘，他们开始采取行动。

轻微OTM看涨期权的所有者通知他们的经纪人不要行使这些期权。持有少量ITM(现金)看跌期权的人会指示他们的经纪人不要行使这些期权。

当周一早上到来，该股票开始交易时，周五行权/不行权的明智(或愚蠢)决定会导致持有该特定股票期权的任何人遭受巨大损失。

最终的想法

这种最坏的情况并不经常发生。它旨在帮助您了解OTM期权的行使，它可能产生的影响，以及如何降低看涨期权和看跌期权的风险。

常见问题