期货市场的电子交易与场内交易

近年来，大宗商品交易商仍然可以选择在几个大宗商品市场使用场内交易或电子交易平台，但这种情况已经发生了变化。的洲际交易所公司(ICE)期货交易所近年来增加了它的存在，而且确实如此完全电子化-没有场内交易。老派认为，坑交易是最有效的价格发现形式，但很难否认电子交易的好处。那么，哪个更好呢?

电子交易为零售交易者提供了便宜得多的佣金，而且交易比在交易所场内进行更快、更有效。一旦你交易了电子期货合约，很难想象还有什么更好的方式。

场内交易

曾经有一段时间，你必须打电话给经纪人才能下订单。然后经纪人会呼叫下到楼层的订单职员，然后职员会将订单传递给楼层经纪人。执行后，场内经纪人会把它传回给职员，职员会把它传回给你的经纪人，然后你的经纪人会给你一份完整的订单和确认。这一过程的许多步骤至少需要几分钟才能完成。

电子交易

在电子市场，整个过程只需几秒钟。也许电子交易对交易者最有吸引力的元素就是这个经纪佣金在电子交易平台上要低得多。不难理解为什么电子交易让场内交易员濒临灭绝。

场内经纪人试图证明，他们有能力安排更好的执行——这意味着他们能够在订单中获得更好的价格，或者低买高卖。也许场内经纪人最重要的贡献是让客户能够与交易所场内一直在行动的人交谈，并感受到市场买卖的脉搏。

另一方面，也有很多场内经纪人交易执行不力的例子。地板上经纪人不得不谋生有时，这是以散户为代价的。在关于场内交易和电子交易的争论中，另一件需要考虑的事情是电子交易是否能应对动荡时期。人们很难不忘记2010年5月的闪电崩盘，当时道指在10分钟内下跌了约1000点。

电子交易是闪电崩盘的原因。高频交易员在证券交易所的交易量越来越大。摩根大通(J.P. Morgan) 2017年的一份报告称，只有10%的交易源于可自由支配的交易员．许多人认为，高频交易员操纵价格的程度远远超过场内交易员。

日交易自从电子交易出现以来，它变得越来越受欢迎。不使用电子交易，日内交易几乎是不可能的。引入日交易制度后，世界是否会变得更好，这是另一个问题。对于那些持有长期头寸的人来说，场内交易和电子交易之间没有太大区别。电子交易的佣金较低，但在交易大厅与合适的人建立良好的关系可以弥补节省的佣金。

最后，电子交易有太多的好处。也许最大的好处是电子平台所创造的交易整合和规模经济。从理论上讲，节省下来的资金被传递给交易所的最终客户，即交易员、套期保值者和其他市场参与者。这些坑消失只是时间问题。场内交易员建立了大宗商品市场，但时代已经变了。

场内交易的日子可能要结束了。然而，一些交易所仍有实体交易员在场内或位于交易所内。一个例子是伦敦金属交易所(London Metal Exchange)，该交易所仍在部分交易时段以环形交易，这相当于一个坑。电子交易降低了成本，并且在规章制度日益增多的今天更容易被监管。