利用期货对冲商品价格的变化

生产者和消费者大宗商品利用期货市场来防范可能导致巨大经济损失的不利价格波动。一种商品的生产者面临着价格下跌的风险，而一种商品的消费者则面临着价格上涨的风险。

当涉及到从这两个角度经营企业时，对冲是一个重要的工具。套期保值将保证消费者以规定的价格获得所需商品的供应。套期保值将保证生产者的商品产出有一个已知的价格。

在寻求对冲大宗商品价格波动时，许多因素都会发挥作用。从本质上讲，价格是由市场因素(如供求关系)或非市场因素(如天气或地缘政治问题)驱动的。例如，美国农业地区的干旱可能导致玉米短缺，假设需求保持不变，价格就会上涨。

期货的优势

期货交易所提供大宗商品合约。这些期货合约为生产者和消费者提供了一种对冲其大宗商品头寸的机制。期货合约在不同的时间段进行交易，使得生产者和消费者可以选择密切反映其风险的对冲。此外，期货合约也是如此液体工具，意味着它们有很多交易活动，它们通常很容易买卖。

除了生产者和消费者，投机者、贸易商、投资者和其他市场参与者也利用这些市场。交易所要求持有多头和空头头寸的人发帖保证金这是一种履约担保，用于弥补潜在损失。

降低了风险

要套期保值，有必要建立一个与自己头寸规模大致相同但价格方向相反的期货头寸。因此，自然做多大宗商品的生产商通过卖出期货合约进行对冲。期货合约的出售相当于生产商的替代出售，后者充当了做空对冲者的角色。

自然做空商品的消费者通过购买期货合约进行对冲。期货合约的购买相当于消费者的替代购买，消费者扮演的是多头对冲者的角色。

大宗商品的供求会波动，价格也会波动。不进行对冲的生产者或消费者承担了价格风险。生产者和消费者利用期货市场进行对冲，转移价格风险。

如果有人持有实物商品，他们就承担了该商品的价格风险以及与持有该商品有关的成本，包括保险和储存成本。商品未来交割的价格反映了这些成本，所以在正常市场中，递延期货的价格高于临近期货的价格。

期货交易所有充当清算所的协会，这意味着它们成为交易的交易伙伴。他们匹配买家和卖家，检查他们的信用，并确保每个人都得到了应得的报酬。因此，清算所有助于从系统中消除信用风险。

期货套期保值的一个缺点

期货市场的对冲并不完美。一方面，期货市场依赖于标准化。商品期货合约要求在规定的日期交付一定数量的商品。例如，玉米期货合约可能需要在2021年12月实际交付5000蒲式耳。有时质量——比如贵金属的纯度——也会起作用。

套期保值者有时生产或消费的商品不符合未来合约的规格。在这种情况下，套期保值者将通过使用标准化期货承担额外的风险。

期货市场的替代品

期货市场并不是对冲者的唯一选择。他们还可以使用远期和掉期来对冲。这些市场需要进行本金对本金的交易——这意味着不涉及交易所——每一方都要承担另一方的风险。然而，这些量身定制的交易可能比标准化的期货合约更能满足商品消费者或生产者的特定需求。