美联储如何影响利率?

美联储有几种工具可以用来影响利率。随着金融和经济变化的发生，美联储必须发明新的方法来实现其最大就业和价格稳定的双重使命。美联储影响的最重要的利率之一是联邦基金利率(FFR)。

下面，我们将深入研究联邦基金和美联储调整联邦基金利率的行动，联邦基金利率间接控制着许多其他利率，并可能对你产生影响。

美联储如何说服银行改变利率

美联储过去要求银行每晚在12家地区储备银行中的一家持有一定比例的存款准备金。如果他们没有足够的储备，他们可以借到他们需要的东西。他们还从这些储备中获得利息。

从2020年3月起，银行不再被要求持有任何准备金。然而，美联储仍然对银行的准备金支付利息。美联储称之为“准备金余额利息”(IORB)，鼓励银行将资金作为准备金。

美联储它还使用一种名为“隔夜逆回购协议”(ON RRP)的工具，本质上是向使用该工具的银行支付利息。

准备金余额利息

美联储可以通过改变对准备金余额支付的利率来影响利率的变化。这就设定了联邦基金利率的上限，因为银行不想以高于上限的利率借钱FFR目标距离．银行也不能以高于这个利率的利率放贷，因为需要借钱的银行会直接去美联储的贴现窗口并直接从联邦储备银行借款。

隔夜逆回购

FFR的下限是使用隔夜设定的逆回购协议(RRP)。许多金融机构没有在美联储持有准备金，因此美联储设计了ON RRP工具，让它们也可以选择赚取利息。这种工具向银行出售证券，然后在第二天以更高的价格买回来。回购价格由利率决定，利率成为联邦基金利率区间的下限。

有效联邦基金利率

储备资金被称为“联邦基金”。银行从这些基金向其他银行提供隔夜贷款时收取利息。美联储通过设定联邦基金利率的上限和下限来设定目标区间，然后银行以此为基础发放贷款。美联储将银行间隔夜拆借利率的平均值计算为实际联邦基金利率。

调整费率

当美联储想要调整利率时，它会将IORB和ON RRP利率设定的范围调高或调低。这导致银行相应地提高或降低利率。反过来，这些利率又会影响经济中所有其他利率。

公开市场操作

美联储买进或卖出有价证券(国债或国债)的行为抵押贷款支持证券)被称为“公开市场操作”(OMO)。在过去，这被用来影响银行隔夜存款准备金的数量。

美联储使用两种类型的omo -永久和临时omo -来帮助维持“充足”的储备。充足的外汇储备是美联储用来确保有足够的外汇储备让美元融资的市场顺利运转的工具。

永久OMO

美联储使用永久性公开市场操作(买卖美国国债、机构抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券)，将所持债券的本金再投资，并将到期的美国国债展期。它使用OMO来调整两件事:银行持有的准备金的总体规模，以及其投资组合的规模或构成。

临时OMO

临时公开市场操作——回购协议或逆回购协议——用于解决系统内储备供应的临时波动。

量化宽松政策

量化宽松政策QE是公开市场操作的一种扩张，通常只在金融危机期间使用。当经济陷入危机时，投资者倾向于转向更稳定的投资，如债券和证券。

一般来说，量化宽松通过减少市场上的政府债券供应来降低长期利率(和债券收益率)，迫使投资者将资金重新投入股票等其他投资。这被认为是通过提高股票价格和刺激消费者和企业支出来帮助启动经济。

2008年，量化宽松将美联储的总资产增加到2.3万亿美元。到2021年年中，它将超过8.0万亿美元，到2022年初，它将超过8.8万亿美元。

下图显示了2007年至2021年总资产与总储备之间的关系。值得注意的是，美联储的总资产包括储备资金。

折现率

美联储收取折现率向直接从其贷款的银行贴现窗口．美联储将贴现率设定得更高，或等于联邦基金利率区间的上限，因为它更倾向于银行之间相互借款。通过这样做，贴现率鼓励银行只在必要时使用贴现窗口。

下图显示了自2020年以来贴现率和有效联邦基金利率的变化情况。

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