如何保护你的投资组合免受利率上升的影响

利率上升对债券投资者来说是个坏消息逆关系在价格和收益率之间。当利率上升时，价格就会下降——在某些情况下，这种变化可能会很严重。因此，投资于固定收益资产的交易员往往试图通过在投资组合中增加资产类别的多样性来防范利率上升，这些资产类别即使在利率上升时也能表现良好。

债券利率敏感性

债券价格对利率变化的敏感性在很大程度上取决于债券的存续期。它的意思是，债券到期时间越长，利率变化的可能性就越大。

根据经验，利率每变化一个百分点，理想情况下，债券价格应该与其存期的长短相反。例如，利率上升一个百分点就会导致10年期债券价格下跌10%。

但这只是理论。下图显示了1%的利率变化对不同类型债券投资回报的影响。

是什么导致利率上升?

首先，影响利率的因素有很多，利率上升的原因也有很多。以下是一些可能导致高利率的最常见因素:

• 更强劲的经济增长
• 通货膨胀
• 越来越多的人认为，美联储(Federal Reserve)将在未来某个时候提高短期利率
• 风险偏好上升，促使交易员卖出降低风险比如固定收益投资(推高利率和价格下跌)，以及购买高风险债券(推低利率和价格上涨)。

哪种债券可以抵御利率上升?

当你想要保护你的投资组合免受上述原因导致的利率上升的影响时，可以考虑以下六种类型的债券。

浮动利率债券

与支付固定利率的基本债券不同，债券是固定利率债券浮动利率债券具有定期重置的可变速率。与标准债券相比，浮动利率债券的优势在于，在很大程度上消除了利率变化带来的任何风险。如果当前利率上升，固定利率债券的持有者可能会遭受损失，而如果现有利率上升，浮动利率债券的持有者可以支付更高的收益。因此，当利率上升时，它们往往比标准债券表现更好。

短期债券

短期债券的收益率与长期债券不同，但当利率开始上升时，短期债券更安全。这并不意味着短期债券不会受到利率上升的影响，但其影响比长期债券要小得多，原因有二:1)到期时间足够短，在债券有效期内利率大幅上升的几率较低;2)短期债券对利率变化的敏感度低于长期债券。

高收益债券

高收益债券属于固定收益债券中风险较高的一端，因此在利率上升时，你可能不会指望它们的表现比其他债券好。高收益率的主要风险不是来自利率变化，而是来自信用风险,这个概率是多少发行人可能违约．

事实上，高收益债券作为一个整体，在利率上升时能够表现良好，因为它们的持续时间往往较短(同样，对利率变化的敏感度较低)，而其他类型的债券的到期时间几乎相同。它们的收益率通常足够高，现有利率的变化不会像低收益率债券那样削弱它们相对于美国国债的收益率优势。

由于信用风险是高收益债券表现好坏的主要驱动因素，当市场好转时，这种资产类别往往表现良好。但并非债券市场的所有领域都是如此，因为强劲增长往往伴随着利率上升。因此，一个增长更快的市场可以帮助高收益债券，即便如此伤害了市场的其他部分更容易受到利率变化的影响。

新兴市场债券

与高收益债券一样，新兴市场债券对信贷风险比对利率变化更敏感。在这种情况下，交易员往往更关注发行债券的国家的潜在财政实力，而不是目前的利率水平。因此，全球经济增长的改善可能——但并不总是——对新兴市场或新兴市场的债务有利，尽管这往往会导致较老市场的利率上升。

可转换债券

如果你拥有可转换债券这些债券是由公司发行的，你知道你有权力将它们转换成股票。这种福利的一个副作用是，与标准的基本债券相比，它们对股市的变化更加敏感。换句话说，当债券市场整体面临利率上升的压力时，可转换债券价格上涨的可能性更大。

逆债券基金

当你投资时，不要忘记使用各种各样的工具做空债券市场．例如，etf和交易所交易票据(ETNs)的走势与基础证券相反。换句话说，当债券市场下跌时，逆债券ETF的价值会上升，反之亦然。你还可以选择投资双逆甚至三逆债券etf。这里的目的是提供其基础指数变化的两到三倍的每日波动。

虽然这些交易所交易产品为高度精明的交易者提供了选择，但大多数固定收益投资者需要小心使用反向产品。损失可能会迅速增加，而且它们在很长一段时间内无法很好地追踪其基础指数。此外，不正确的押注可能会抵消你固定收益投资组合中其他部分的收益，从而挫败你的长期主要目标。要意识到这些因素的存在，但在投资之前一定要知道你要投资的是什么。

如果利率上升，你应该避免哪些资产?

在利率上升时，表现最差的资产往往是长期债券。国库券、公司债券和市政债券都属于这一类。“债券替代品”，如分红的股票，也可能在利率上升的市场上遭受巨大损失。

底线

把握任何市场的时机都很棘手，对大多数人来说，预测利率会上升还是下降就更难了。因此，当你投资时，使用上述选项作为方法，以最大限度地利用你的投资组合多样化。随着时间的推移，一个高度多元化的投资组合可以帮助你提高在各种利率情景下表现优异的几率。

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