如何阅读公司的财务报表

如果你正在做自己的研究来分析和选择股票，那么10-K文件是寻找信息的第一个地方。表格10-K是上市公司必须提交给证券交易委员会(SEC)的年度报告。在这些会议中，公司管理层讨论其对业务结果的看法以及驱动这些结果的因素。这份报告和其他公司的文件都可以在twitter上免费下载美国证券交易委员会的网站来自其EDGAR数据库。

每个公司都以相同的格式提交10-K，涵盖相同的主题。这本书平均有240页，所以知道要找什么，在哪里找是值得的。

什么是10-K?

10-K是关于企业的详细财务报告和管理披露。的10 - k财务报告通常要经过审计，并且是根据SEC的规定编制的。披露的信息不能具有误导性，也不能遗漏投资者做出明智决定所需的重要信息。首席执行官和首席财务官都必须在10-K上签字，并证明其准确性。10-K由证券交易委员会公司员工可以在另一封信中对披露的信息发表评论。

美国证券交易委员会还要求上市公司向股东提供财务报表年度报告．年度报告与10-K有一些相似之处，但它们没有那么详细，而且目的不同。公司被要求在召开年度会议和选举董事会时向股东发送这些年度报告。

年度报告通常被制作成带有吸引人的图表的营销作品。其中包括首席执行官和首席财务官等主要高管写给股东的信件，公司活动和计划的描述，以及审计报告财务报表．年度报告还可以为潜在员工、供应商和投资者提供有关公司的有价值的见解。年度报告和其他公司文件通常可以在公司网站上找到，有些公司还将它们提交给SEC EDGAR系统。

10-K能告诉你什么?

10-K分为四个部分，包括业务运营、财务报表和管理层对结果和未来前景的看法。

10-K第一部分

第1部分和1A部分向投资者介绍公司、公司业务和潜在风险因素。这是对主要业务部门、市场、活动、竞争和监管格局以及公司面临的风险和法律问题的一般性讨论。

例如，强生公司在2021年10-K的这一部分中指出，医疗改革和定价压力是其全球销售的一个风险。第一部分还列出了公司的主要高管是谁，以及在哪里可以找到关于公司的其他信息。

10-K第II部

第二部分披露了股票的细节，有多少投资者持有，公司股票回购、财务数据和合并报表。在本节中，投资者可以了解具体的业务风险，以及利率、货币和其他金融市场条件变化带来的风险。

第二部分还包含10-K中最重要的部分之一:管理层对业绩和公司财务状况的讨论。在这一部分，管理层讲述公司的故事。它既披露了刚刚结束的一年的业绩，也披露了未来的前景。在这里，投资者可以了解管理策略和业务的驱动因素。

例如，在2020年福特汽车公司的10-K报告中，管理层详细介绍了公司对COVID-19的应对措施，以及疫情对制造业和劳动力的影响，此外，福特还为员工、经销商和社区捐赠生产了5000多万个医用口罩。

10-K第III部

第三部分介绍董事会以及管理团队，他们的经验，资历和薪酬。第三部分还包括股票所有权的细节，以及公司与董事、高级职员及其家庭成员之间的交易。

10-K第四部分

第四部分是需要包含在10-K中的所有表格和展品的列表。第四部分还包括合并财务报表和附注以及独立审计师的报告。

如何使用10-K信息进行股票分析

一家公司的财务报表包含丰富的信息，可以帮助投资者做出明智的决定。它还为许多需要进一步研究的问题提供了线索。从第二部分开始，管理讨论与分析(MD&A)。

它还包含趋势、事件、风险，以及管理层认为可能对财务业绩产生重大影响的不确定性。回到福特，在其2020年10-K展望部分，该汽车制造商认为全球半导体短缺是一个不确定因素，将影响福特的业绩。10-K继续说明了这个问题对收益的可能影响范围。福特还谈到了其全球企业的重新设计，这决定了它如何在汽车市场竞争。

10- k的MD&A部分也包含了一个法律程序项目。强生公司在2017年的10-K中提到了正在进行的产品责任诉讼的细节，包括3100名原告，他们在未决的诉讼中提出索赔，这些诉讼据称与婴儿爽身粉产品造成的伤害有关。在那里所预示的问题多年来一直困扰着强生公司。截至2020年5月，该公司宣布将不再在美国和加拿大销售约翰逊婴儿爽身粉，尽管该公司继续否认其滑石粉产品导致石棉相关疾病的指控。在2020年的一项法院判决中，该公司被要求向一群声称其婴儿爽身粉产品导致卵巢癌的女性支付21亿美元。

接下来，在审查公司的10-K报表时，查看审计师的报告。两个危险信号是“有资格的意见”或“持续经营怀疑”。一定要查看合并财务报表的脚注。它们可以包含有关养老金计划、所得税、会计政策等重要信息员工股票期权计划．所有这些都可能对当前或未来的收益产生重大影响。

10-K没有告诉你什么

虽然10-K提供了详细的信息，但它并没有告诉你该公司与同行相比表现如何。如果该公司的销售额在这一年增长了15%，与其他公司相比如何?10-K可以让你对行业趋势和风险有重要的了解，但不能让你了解竞争对手是如何解决问题的。

10-K和ESG披露

目前没有10-K环境、社会和治理(ESG)信息披露要求。然而，投资者继续要求公司在ESG政策和实践方面提高透明度。美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒要求工作人员在2021年底前制定一份强制性气候风险披露提案。

底线

10-K表旨在为投资一家公司提供统一的、重要的信息。它非常详细，提供了比典型的年度报告更多的信息。

10-K可以为你提供有关投资公司股票或债券的有价值的见解，也可以识别出危险信号。然而，10-K并没有告诉你该公司相对于竞争对手的表现如何，这是考虑股票时的一个重要考虑因素。

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