如何运用股利折现模型对股票进行估值

对新投资者来说，最令人生畏的事情之一可能是掌握如何投资正确评估股票价值．你怎么知道一家公司的股价是过高还是过低呢?

有几种方法可以确定这一点，正确的方法取决于你所评估的公司的类型和规模。有些方法只看公司的基本面，而另一些则是基于公司之间的比较。

最常用的股票估值方法之一是股息折扣模型(DDM)。DDM根据你所寻求的回报水平，使用股息和股息的预期增长来确定适当的股票价值。它被认为是计算大的一种有效方法蓝筹股在特定的。

DDM公式是什么?

DDM公式有几个版本，但这里展示的两个基本版本涉及确定所需的回报率和确定正确的股东价值。

1. 股票价值=每股股息/(要求回报率-股息增长率)
2. 收益率=(股息支付/股价)+股息增长率

公式相对简单，但需要对几个关键术语有所了解:

• 股票价格:股票交易的价格
• 每股年度股息:每个股东持有公司股份所获得的金额
• 股息增长率:股息每年增长的平均速度
• 要求回报率:投资者需要的使其值得拥有一只股票的最低回报，也被称为“权益成本”

一般来说，股息贴现模型最适合用于较大的蓝筹股，因为股息的增长率往往是可预测的和一致的。例如，可口可乐在近100年的时间里每个季度都支付股息，而且几乎每年都以类似的幅度增加股息。用股息折扣模型来评估可口可乐的价值很有道理。

确定所需回报率

你的直觉告诉你是什么样的你想从股票中看到的回报，但它有助于首先了解基于当前股价的实际回报率是多少。这个公式是:

收益率=(股息支付/股价)+股息增长率

让我们用可口可乐来说明这是如何运作的:

2018年7月，可口可乐的股价接近45美元每股。其年度每股股息预计为1.56美元。可口可乐的股息平均每年增长约5%。

因此，可口可乐的回报率为:

($1.56/45) + .05 = .0846，或8.46%

换句话说，基于当前股价，投资者可以预期8.46%的年回报率。

确定正确的股东价值

如果你的目标是确定一只股票的估值是否合理，你必须把公式颠倒过来。

股票价格的确定公式为:

股票价值=每股股息/(要求回报率-股息增长率)

因此，可口可乐的配方是:

$1.56 / (0.0846 - 0.05) = $45

正如你所看到的，公式是匹配的，但如果作为投资者，你想看到更高的回报呢?假设你想要10%的回报。根据当前的股息率和增长率，合适的价格是多少?

这个公式:

$1.56 / (0.10 - 0.05) = $31.20

因此，你可能会认为，作为投资者，等待可口可乐的价格下跌以获得预期的回报更有意义。相反，另一个投资者可能会接受较低的回报，不会反对支付更多。

DDM的局限性

股息折扣模式并不适合一些公司。首先，它不可能用于任何不支付股息的公司，太多了成长型股票不能这样计算。此外，对于那些刚刚开始分红或分红不稳定的新公司，很难使用这个模型。

股息折现模型的另一个缺点是，它可能对股息或股息率的微小变化过于敏感。例如，以可口可乐为例，如果股息增长率从5%降低到4%，股价将跌至42.60美元。在预期股息增长率小幅调整的基础上，股价下跌了5%以上。

如果您打算使用DDM来评估股票，请记住这些限制。这是一种可靠的评估蓝筹股公司的方法，尤其是如果你是一个相对较新的投资者，但它不能告诉你整个故事。

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