通货膨胀的下降幅度可能比你听说的要大

近几个月来，通货膨胀率有所下降，这不是什么秘密，但价格上涨的放缓可能比流行指标所显示的更为显著。

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周四公布的消费者价格指数(Consumer Price Index)衡量通胀的变化，通常以同比变化的形式给出，也就是说，过去12个月物价上涨了多少。在去年12月，消费者价格同比上涨6.5%-对钱包的打击相当大，但比6月份的9.1%要好得多．如下图所示，如果按年化三个月滚动平均值计算，这种放缓甚至更为显著。

银行政策研究所(Bank Policy Institute)首席经济学家比尔·尼尔森(Bill Nelson)在一篇评论中说，12个月的方法令人沮丧，因为它“大大稀释了新信息”。最近的趋势在通货膨胀数据的三个月年化滚动平均值中更为明显。这个数字是通过计算三个月的价格变化，然后乘以4，计算出以这个速度全年的价格变化幅度。

换句话说，三个月滚动平均法更关注最近的情况，比12个月的变化更能反映最新的通胀趋势。以这种方式显示通货膨胀率避免了12个月通胀率的一个陷阱，即如果价格上涨稳定，显示通胀改善的速度就会极其缓慢。

华盛顿大学圣路易斯分校(Washington University in St. Louis)经济学教授约翰·霍恩(John Horn)今年早些时候在一篇评论文章中写道:“年度通胀数据可以在上升过程中迅速调整，但由于计算通胀的滞后，它们需要一段时间才能回落。”“12个月的价格滞后需要很长时间才能赶上今天的高价格，并使通货膨胀率回落到我们预期的2%范围。”

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