货币政策工具及其工作原理

中央银行有四种主要的货币政策工具:准备金要求、公开市场操作、贴现率和准备金利率。大多数央行还拥有更多可供支配的工具。以下是四种主要工具，以及它们如何协同工作以维持健康的经济增长。

存款准备金

准备金要求指的是银行必须隔夜持有的资金。他们可以把外汇储备放在自己的金库或存放在央行。低存款准备金率允许银行将更多存款用于放贷。它是扩张性的，因为它创造了信贷。

高存款准备金率收缩性．这减少了银行可放贷的资金。这对小银行来说尤其困难，因为它们一开始就没有那么多贷款。这就是为什么大多数央行不对小银行征收存款准备金率。央行很少改变存款准备金率，因为成员银行很难修改它们的程序。

公开市场操作

公开市场操作就是央行买卖证券的时候。这些债券是从该国的私人银行购买或出售的。当央行购买有价证券时，它向银行的储备增加了现金。这给了他们更多的钱来放贷。当央行出售这些证券时，它会将这些证券放在银行的资产负债表上，并减少其现金持有量。现在银行可借出的资金减少了。央行在需要扩张性货币政策时购买证券。它在执行时出售它们紧缩的货币政策．

美国联邦储备委员会使用公开市场操作来管理联邦基金利率。联邦基金利率是这样运作的。如果一家银行不能达到准备金要求，它就会从另一家拥有过剩现金的银行借款。借入的金额被称为“联邦基金它支付的利率是联邦基金利率。。联邦公开市场委员会(FOMC)在会议上设定联邦基金利率目标。它利用公开市场操作鼓励银行达到这一目标。

量化宽松(QE)是购买长期债券的公开市场操作，具有降低长期利率的效果。在大衰退之前，美联储的资产负债表上持有7000亿至8000亿美元的美国国债。它通过增减来影响政策，但保持在这一范围内。

为了应对经济衰退，美联储将联邦基金利率下调至0%至0.25%之间的最低水平。这个利率是所有短期利率的基准。随后，美联储需要将量化宽松作为次要工具来实施，以保持长期利率处于低位。因此，到2014年，美联储增持了美国国债和抵押贷款支持证券，规模超过4万亿美元。

随着经济好转，美联储允许这些证券到期，希望使其资产负债表正常化。当2020年经济衰退袭来时，美联储迅速恢复了量化宽松。到2020年5月，该公司增持至7万亿美元以上。

折现率

贴现率是中央银行向其成员银行收取的利率贴现窗口．因为它高于联邦基金利率，银行只有在无法从其他银行借款时才会使用它。

使用折扣窗口也带有污点。金融界认为，任何使用贴现窗口的银行都有麻烦。只有被其他银行拒绝的绝望银行才会使用贴现窗口。

超额准备金利率

第四种工具是为应对2008年金融危机而创建的。美联储、英格兰银行和欧洲中央银行为任何债券支付利息超额准备金由银行持有。如果美联储希望银行放贷更多，它就会降低超额准备金的利率。如果它希望银行减少放贷，它就会提高利率。

准备金利率也支持联邦基金利率目标。银行不会以低于他们从美联储获得这些准备金的利率借出联邦基金。

这些工具是如何工作的

央行工具通过增加或减少总流动性来发挥作用。这是可用于投资或贷款的资本总量。消费者消费的也是金钱和信贷。从技术上讲，它超过了货币供应量，即M1和M2。M1符号表示货币和支票存款。M2是指货币市场基金、大额存单和储蓄账户。因此，当人们说央行工具影响货币供应时，他们低估了这种影响。

其他工具

许多中央银行也使用通货膨胀目标制．他们希望消费者相信价格会上涨，这样他们就更有可能现在购买，而不是以后。最常见的通胀目标是2%。它足够接近于零，以避免快速通货膨胀的痛苦影响，但又足够高，以防止通货紧缩。

2020年，美联储启动了“主要街道贷款计划”(Main Street Lending Program)，以帮助受COVID-19大流行影响的中小企业。

美联储的许多其他工具都是为了应对2008年的金融危机而创建的。这些计划向银行提供信贷，使它们免于倒闭。美联储还支持货币市场基金、信用卡市场和商业票据。

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