什么是抵押贷款支持证券?

抵押贷款支持证券的定义和例子

抵押贷款支持证券是一种特殊的资产支持证券．换句话说，它们是一种由房地产支持的债券，比如住宅。投资者实际上是在购买抵押贷款，这样他们就可以代替原来的贷款人每月收取还款。

这些证券的典型买家包括机构、公司和个人投资者．然而，如果房主违约，购买抵押贷款支持证券的投资者将得不到偿付，这意味着他们可能会赔钱。

• 缩略词:MBS

按揭证券如何运作

林登·约翰逊(Lyndon Johnson)总统批准1968年《住房和城市发展法案》(Housing and Urban Development Act)，为现代抵押贷款支持证券铺平了道路，该法案也创建了吉利美(Ginnie Mae)。约翰逊希望赋予银行出售抵押贷款的能力，这样就可以腾出资金向更多的房主放贷。betway体育牌照

抵押贷款支持证券允许非银行金融机构进入抵押贷款业务。在mbs出现之前，只有银行有足够的存款来发放长期贷款。他们财力雄厚，可以等到15年或30年后偿还这些贷款。

抵押贷款支持证券的发明意味着贷款机构可以从二级市场的投资者那里直接拿回现金。贷方的数量增加了。有些公司提供的抵押贷款不考betway体育牌照虑借款人的工作或资产。这给传统银行带来了更多竞争。他们不得不降低标准来竞争。

最糟糕的是，抵押贷款支持证券没有受到监管。联邦政府对银行进行监管，以确保其存款人受到保护，但这些规定不适用于mbs和抵押贷款经纪人。银行储户是安全的，但MBS投资者却根本得不到保护。

MBS是如何创建的

MBS流程开始于银行或抵押贷款公司房屋贷款．然后贷方将贷款卖给投资银行。它利用从投资银行获得的资金发放新的贷款。

当贷款机构为新客户提供新的抵押贷款时，投资银行会接受原始贷款，并将其加入利率相似的抵押贷款组合中。betway体育牌照

在投资银行创建了一个类似的抵押贷款组合后，它会把这个组合放在一个专门设计来创建MBS的特殊公司里。betway体育牌照这些公司被称为特殊目的载体(spv)或特殊投资载体(siv)。这使得抵押贷款支持证券与银行的其他服务分离开来。SPV向投资者销售这些抵押贷款支持证券。

对于购买MBS的投资者来说，它和其他债券是一样的。投资者支付一定的价格购买债券，并在持有债券的同时获得收益。从理论上讲，客户还清了抵押贷款，MBS投资者获利。

按揭证券的种类

虽然所有的抵押贷款支持证券本质上都是同一种产品——债券——但投资者可以从中选择一些不同的产品。

直通参与证书

最简单的MBS是直通参与证书。它向持有人支付抵押贷款组合的本金和利息的公平份额。

债务抵押债券

21世纪初，结构性证券市场竞争激烈。投资银行为了吸引客户，创造了更复杂的投资产品。例如，他们发展了债务抵押债券(cdo)，可以包括任何类型的贷款。对于投资者来说，这些产品的功能就像MBS，尽管它们可能包含也可能不包含抵押贷款。betway体育牌照

抵押贷款债券

在cdo诞生前后，投资银行还开发了一种更复杂的抵押贷款支持证券，即抵押贷款担保债券(CMOs)。

这些复杂的投资是通过切片来构建的抵押贷款池betway体育牌照归入相似的风险类别，称为部分。风险最低的部分有更确定的现金流和较低程度的违约风险敞口，而风险较高的部分有更多不确定的现金流和较大的违约风险敞口。然而，较高的风险水平伴随着较高的利率，这对一些投资者来说是有吸引力的。

这对个人投资者意味着什么

抵押贷款支持证券的发明彻底改变了住房、银行和抵押贷款业务。起初，抵押贷款支持证券创造了更多的贷款需求，这使得更多人能够买房。

然而，这就失控了房地产繁荣当时，一些贷款机构没有花时间确认借款人是否有能力偿还抵押贷款。betway体育牌照这使得人们能够获得他们无法负担的抵押贷款。betway体育牌照这些次级抵押贷款被打包成私有抵betway体育牌照押贷款支持证券。

这些次级抵押贷款betway体育牌照制造了一个资产泡沫，并在2006年随着次贷危机而破裂。由于如此多的投资者、养老基金和金融机构持有抵押贷款支持证券，所有人都蒙受了损失。这就是造成2008年金融危机的原因。