净现值(NPV)作为资本预算的方法必威外围的网站

公司经常使用净现值作为一个资本预算法必威外围的网站因为这可能是评估是否投资一个新的资本项目最具洞察力和最有用的方法。无论是从数学角度还是从金钱的时间价值角度来看，它都比前两者更为完善投资回收期或折现回收期方法。在某些方面，它也比盈利能力指数或者内部收益率的计算。

什么是净现值(NPV)?

净现值是许多资本预算方法之一，用于评估公司可能希望投必威外围的网站资的潜在实物资产项目。通常，这些资本投资项目在范围和资金方面都很大，例如购买一套昂贵的装配线设备或建造一座新大楼。

净现值在分析中使用折现现金流，这使得净现值比任何资本预算方法都更精确，因为它同时考虑了风险和时间变量。必威外围的网站

净现值分析涉及多个变量和假设，并利用包括项目时间跨度(t)和公司的时间跨度在内的信息，通过将它们贴现回当前来评估项目预计交付的现金流加权平均资金成本(i)．如果结果是积极的，那么公司就应该投资这个项目。如果是否定的，公司就不应该投资这个项目。

使用净现值的资本项目

在你使用净现值来评估一个资本投资项目之前，你需要知道这个项目是互斥的还是独立的。独立项目是指不受现金流其他项目。

然而，互斥项目是不同的。如果两个项目是相互排斥的，这意味着有两个选项来实现相同的结果。可能是一个企业对一个项目提出了投标，并且已经收到了许多投标。您不希望为同一个项目接受两个投标，因此您将接受NPV最高的投标，并自动拒绝其他投标。这是一个互斥项目的例子。

当你求两个的值时资本投资项目，你必须评估它们是独立的还是相互排斥的，并在此基础上做出接受或拒绝的决定。

净现值决策规则

每种资本预算方法都有一套决策必威外围的网站规则。例如，回收期方法的决策规则是，如果项目能收回成本，你就接受它初始投资在给定的时间内。同样的决策规则也适用于折现回收期法。

净现值也有自己的决策规则，包括以下几点:

• 独立的项目:如果NPV大于0美元，则接受该项目。
• 互斥项目:如果一个项目的NPV大于另一个项目的NPV，则接受NPV高的项目。如果两个项目的NPV都为负，则拒绝这两个项目。

示例:计算净现值

假设XYZ公司正在考虑两个项目，项目A和项目B，并希望计算每个项目的净现值。

• 项目A是一个为期四年的项目，每四年的现金流如下:$5,000，$4,000，$3,000，$1,000。
• 项目B也是一个为期四年的项目，每四年的现金流如下:$1,000，$3,000，$4,000，$6,750。
• 该公司的资本成本为每个项目的10%，初始投资为1万美元。

该公司希望确定并比较两个项目的现金流的净现值。每个项目都有不均衡的现金流。换句话说，现金流不是年金。

以下是计算基本方程现金流的现值，NPV (p),当每个时期的现金流不同时:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

地点:

• I =公司的资金成本
• T =收到现金流的年份
• CF(0) =初始投资

计算净现值公式:

• 将第0年(项目的初始投资)的现金流与项目的剩余现金流相加。
• 初始投资是现金流出，所以它是一个负数。在这个例子中，从第1年到第4年，每个项目的现金流都是正数。

提示:您可以将这个等式扩展到项目持续的任意时间段。

计算项目A的NPV:

NPV (A) =(- 10000美元)+ 5000美元/(1.10)/(1.10)2 + 1 + 4000美元/ 3000美元(1.10)/(1.10)4 3 + 1000美元

= 788.20美元

项目A的净现值为788.20美元，这意味着如果公司投资于该项目，它将为公司价值增加788.20美元。

NPV缺点

尽管净现值提供了洞察和一种量化项目价值和潜在利润贡献的有用方法，但它也有其缺点。由于没有分析师有水晶球，每一种资本预算方法都有错误估计关键公式输入和假设的风险，以及可能影响项目成本和必威外围的网站现金流的意外或不可预见的事件。

净现值的计算依赖于估计的成本、估计的贴现率和估计的预期收益。它也不能考虑到不可预见的费用、时间延迟以及在前端或后端或项目期间出现的任何其他问题。

此外，NPV计算中使用的贴现率和现金流通常不能捕捉到所有潜在风险，而是假设项目每个时期的最大现金流值。这给投资者带来了错误的信心，公司经常使用保守的、激进的和最可能的假设来运行不同的NPV场景，以帮助减轻这种风险。

可供选择的评估方法

在某些情况下，特别是短期项目，更简单的评估方法是有意义的。回收期法计算项目需要多长时间才能收回最初的投资。虽然它不考虑一旦偿还初始成本就会产生的利润，但决策过程可能不需要分析的这一部分。这种方法只对短期项目有意义，因为它没有考虑金钱的时间价值，这使得它对多年项目或通货膨胀环境的效果较差。

内部收益率(IRR)分析是另一个常用的选项，尽管它依赖于相同的NPV公式。内部收益率分析的不同之处在于，它只考虑每个时期的现金流，而忽略了初始投资。此外，该结果是通过求解贴现率得到的，而不是像NPV公式那样插入估计的贴现率。

IRR公式的结果是按年计算的，这使得比较不同的项目更加容易。另一方面，NPV公式给出的结果考虑了项目的所有年份，无论是一年、三年还是更多，这使得它很难与具有不同时间框架的其他项目进行比较。