什么是公开市场操作?

当美国联邦储备理事会(美联储,fed)从其成员银行购买或出售国债和其他证券，这就是所谓的公开市场操作(OMO)。OMO是美联储的主要工具之一提高或降低利率．

了解公开市场操作如何运作，以及它们如何影响利率。

公开市场操作如何运作

通过买卖证券，美联储可以影响市场状况，从而影响经济。

当美联储希望加息时，它会向银行出售证券。这被称为a紧缩的货币政策．它的实施目标是减缓通货膨胀和稳定经济增长。

当美联储希望利率下降时，它会购买证券。这是扩张性货币政策其目标是刺激经济增长。

当美联储从一家银行购买政府证券时，它就增加了银行的储备。虽然它不是真正的现金，但它被视为现金，具有相同的效果。它类似于你从雇主那里直接存入支票账户的存款。这使得银行有更多的钱借给消费者，消费者可以自由消费。

银行试图尽可能多地放贷以增加利润。如果由银行决定，他们会把钱都借出去。但美联储要求银行在每晚关门时保留一部分存款作为准备金，这样它们手头就有足够的现金用于明天的交易。这就是所谓的准备金要求，通常是存款的10%左右。2020年3月，美联储将利率降至零。

为了达到准备金要求，银行之间以特殊利率隔夜拆借，即联邦基金利率。这一利率的浮动取决于银行有多少贷款。他们每晚借贷的金额被称为联邦基金。

公开市场操作如何影响利率

当美联储通过购买一家银行的证券来增加其信贷时，它就给了这家银行更多的联邦资金来借给其他银行。这将推低联邦基金利率，因为央行试图抛售这些额外的准备金。当没有那么多贷款时，银行将提高联邦基金利率。

联邦基金利率影响短期利率。对于长期贷款，银行之间会收取更高的费用。这被称为伦敦银行同业拆息(伦敦银行间拆放款利率)．它被用作大多数可变利率贷款的基础，包括汽车贷款、可调利率抵押贷款和信用卡利率。betway体育牌照它也被用来设定优惠利率，这是银行向最好的客户收取的利率。

如果银行有大量的额外准备金，而伦敦银行间拆放款利率下降，那么当你申请信贷时，这些贷款的利率就会开始降低。它使你更容易、更有吸引力地申请贷款。

OMO与量化宽松

为了应对2008年金融危机，联邦公开市场委员会将联邦基金利率降至接近0%。由于无法进一步降低利率，美联储被迫更加依赖公开市场操作。

它通过被称为量化宽松(QE)的资产购买计划扩大了这一点。量化宽松是降低长期利率的一种方式。

QE1: 2008年12月至2010年8月

在第一轮量化宽松政策中，美联储从房利美、房地美和联邦住房贷款银行发行的银行手中购买了1.75亿美元的抵押贷款支持证券。

在2009年1月至2010年8月期间，美联储还购买了1.25万亿美元由房利美、房地美和吉利美担保的MBS。2009年3月至10月，美联储从成员银行购买了3,000亿美元的长期美国国债。

QE2: 2010年11月至2011年6月

美联储购买了6,000亿美元的长期美国国债。

扭转行动:2011年9月- 2012年12月

随着美联储的短期国库券到期，它用这些收益购买长期国库券，以压低利率。它继续用到期的MBS收益购买MBS。

QE3: 2012年9月至2014年10月

美联储将MBS的购买量增加到每月400亿美元。

QE4: 2013年1月- 2014年10月

美联储在其购买计划中增加了450亿美元的长期国债。

由于量化宽松，美联储在其资产负债表上持有了前所未有的4.5万亿美元证券。它向银行提供了大量额外信贷，银行需要这些信贷来满足新出台的资本金要求多德-弗兰克华尔街改革法案．

因此，大多数银行不需要借联邦资金来满足准备金要求。这给联邦基金利率带来了下行压力。为了应对这种情况，美联储开始对银行的法定准备金和超额准备金支付利率。它还使用了逆回购协议，或反向回购以控制联邦基金利率。

量化宽松政策结束

美联储在2016年12月14日的FOMC会议上宣布结束扩张性公开市场操作。该委员会将联邦基金利率上调至0.5%至0.75%之间。美联储使用了其他工具来说服银行提高利率。

面对这一紧缩措施，美联储继续在旧证券到期时购买新证券。公开市场操作的维持提供了一种扩张性的平衡，以应对更高的利率。

2017年6月14日，美联储概述了减持的方式:允许60亿美元的美国国债到期而不更换。每个月还有60亿美元到期。它的目标是每月退休300亿美元。

美联储打算对其持有的美国国债采取同样的措施抵押贷款支持证券美国只是每月增加40亿美元，直到达到200亿美元。美联储于2017年10月开始实施这一政策。

2019年8月，美联储停止减持量化宽松期间积累的3.8万亿美元证券。它提到了疲软的商业支出。美联储还提到了对通胀略低于2%目标的担忧。

2020年量化宽松

随着2019冠状病毒病危机在2020年席卷美国企业，美联储再次部署量化宽松以恢复金融市场秩序。该公司全年购买了数十亿美元的美国国债和MBS，到2020年12月，其投资组合增加到6.6万亿美元。

世界其他主要央行也扩大了他们的量化宽松计划，在过去一年中，他们的总资产负债表增加了约50%。