定价金字塔的历史

早在期货、期权或任何衍生品出现之前，实物商品的交易市场就一直很活跃。金属、农产品、能源、软商品和许多其他原材料的生产商将其产品出售给消费者。有组织市场的出现让位于生产者和消费者都能对冲价格风险的方法的诞生。由于生产者并不总是想在消费者希望购买的时间或价格出售，这些市场扩大到包括其他参与者。由于价格随供求因素而波动，投机者和投资者出现了。经纪人、做市商和套利者开始为所有市场参与者之间的业务提供便利。

远期交易

实物交易或现金交易让位给远期交易。远期合约让一些市场参与者得以这样做对冲生产或消费的价格风险。它们还允许其他人对价格的未来走向进行投机或投资。远期合约是一种衍生品，其价值来自于基础大宗商品的实物价格。

在经典的远期交易中，买方和卖方相互交易，各自承担对方的履约风险。但是，远期交易的流动性有限，因为合同在交易数量、各种原材料的质量以及其他条款方面非常具体。每项合同的各方在个案基础上谈判这些条款。远期市场反映了现货市场的价格走势。

大宗商品市场

随着时间的推移，商品市场不断演变。随之而来的是有组织的市场和期货合约．当时的想法是将术语标准化，以方便交易。期货合约最早出现在18世纪30年代的日本。道岛大米交易所满足了武士们的需求，他们通过服务获得了大米，在一系列歉收之后，他们需要将大米兑换成货币。19世纪60年代中期，芝加哥期货交易所(CBOT)在粮食市场上推出了第一个标准化期货合约。期货合约已成为全球市场上受欢迎的衍生工具。

第一个选项公元前332年，米利都的泰勒斯买下了橄榄的采收权。在1636年的郁金香热期间，期权交易促进了对飙升的郁金香价格的投机。从1700年到1733年，这些衍生品，看跌期权和看涨期权，开始在伦敦交易;然而，由于1733年至1860年的过度投机，它们被禁止。19世纪末，场外期权开始在美国交易，20世纪70年代，期货期权在期货交易所开始流行。

期权是在特定时间(到期日)以特定价格(执行价格)买入或卖出(看涨或看跌期权)的权利，而不是义务。期权是另一个层次的衍生产品——在商品世界里;所有衍生品都反映了其所代表的商品的基础价格。

第一次掉期交易发生在1981年，当时IBM和世界银行达成了一项利率掉期协议。掉期是指以固定价格交换基础金融工具的浮动价格。在大宗商品领域，大多数掉期交易都与能源相关。掉期和掉期(掉期期权)是自金融危机以来在美国受到新的和增加的监管规定的衍生品多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案2010股。

交易所交易基金

交易所买卖基金(交易所交易基金)和交易所交易票据(ETNs)从1989年开始在美国交易。这些在股票交易所交易的工具允许市场参与者交易反映包括大宗商品在内的许多资产价格的工具。因此，ETF和ETN产品都源自实物商品本身的价格，属于衍生品。

当谈到大宗商品的衍生品时，可以把不断增加的不同类型的这些工具(远期、期货、期权、掉期和ETF/ETN产品)想象成一个相关市场工具的金字塔，实物商品位于顶部，影响着所有这些旨在反映实物价格走势的产品。