什么是夏普比率?

夏普比率的定义和例子

夏普比率通过将风险调整后的平均回报率除以，来衡量投资的回报变异性比率波动．人们可以比较投资，并评估每一个百分点的回报所带来的风险。这有助于人们更好地控制风险敞口。利率越高，相对于所涉及的风险，投资的回报就越大。

例如，假设一位投资经理的投资组合回报率为10%，而另一位投资经理的回报率为14%。看起来第二位投资经理的回报更高。然而，第一个经理的夏普比率可能是1.8，第二个经理的夏普比率可能是0.7。第二个经理承担了更大的风险，以产生额外的回报，这意味着损失的风险也更高。投资者应考虑风险承受能力而风险调整后的回报决定了一项投资是否值得承担风险。

夏普比率是如何运作的?

夏普比率使用无风险回报率，通常是a财政安全因为美国国债是由美国政府支持的。例如，如果某种国债的收益率是4%，它被用作无风险回报率在计算中，投资需要赚取超过4%的无风险利率，以补偿与投资相关的风险。投资价格波动的程度被称为“波动性”。无风险回报率和波动性一起可以帮助确定一项投资是否值得冒险。

夏普比率公式

要找到投资的夏普比率，从投资的预期回报率中减去无风险收益率(如国债收益率)。然后，用这个数字除以标准偏差这是一种衡量波动性的方法。

风险调整收益101

为了更好地了解夏普比率是如何运作的，它可能有助于回顾波动性测量和风险调整后的回报。

衡量风险最常用的方法是使用β系数。它将股票或基金的波动率与基准指数(如指数)进行比较标准普尔500指数索引。如果一只股票的贝塔系数为1.1，那么它的波动性将比标准普尔500指数高出10%。例如，标准普尔500指数上涨30%，贝塔系数为1.1的股票或基金应该会上涨33%。换句话说，30%乘以1.1，得到33%。

贝塔系数可以用来计算投资的阿尔法。alpha是考虑风险的风险调整收益。Alpha是通过减去基于其贝塔系数的股票预期收益和无风险利率除以总收益得到的。当标准普尔500指数上涨30%时，贝塔系数为1.1的股票上涨40%，那么它的阿尔法系数将为5%。假设无风险利率为2%(40% - 33% - 2% = 5%)，即5%的风险调整回报率。

重要的是要注意，具有更高贝塔的投资必须创造更高的总回报才能看到正的阿尔法。例如，一只贝塔系数为1.1的股票的回报率需要比标准普尔500指数加上无风险利率高出10%，才能产生中性的贝塔系数。因此，更安全的股票即使产生较低的总回报，也能带来更高的风险调整回报，因为从长远来看，它们带来的损失风险较小。

分析风险

当你投资的时候，在选择投资的地方时，你应该总是考虑风险调整后的回报。从长远来看，不清晰地看待风险可能会付出高昂的代价。虽然β和α是很好的方法，但你可能想尝试使用夏普比率，因为它使用的是绝对而不是相对的风险衡量标准。在选择投资时，这些指标会更有帮助。

夏普比率的极限

只将非常相似的投资与夏普比率进行比较是至关重要的。否则，它就没那么有用了。夏普比率是很有帮助的共同基金或交易所交易基金(etf)跟踪相同的基础指数。不过，这种方法在比较股票时就不太管用了，尤其是在被比较公司之间存在重大差异的情况下。

虽然夏普比率使类似投资之间的比较更加公平，但你应该记住，那些夏普比率较高的投资可能比那些比率较低的投资更不稳定。较高的夏普比率仅仅表明投资的风险回报比其他投资更理想或更相称。然而，仍可能存在巨大风险。

同样重要的是要注意，夏普比率不以任何尺度来衡量，这意味着它只在比较选项时才有帮助。