科技股ipo市值达到2000年泡沫以来最高水平

佛罗里达大学(University of Florida)一位教授最近的研究显示，科技公司在首次公开募股(ipo)中，平均售价为过去12个月营收的23.9倍，是自2000年科技泡沫以来最高的市销比。

研究显示，1999年和2000年的市销比分别为43和49.5,2002年至2017年期间，市销比跌至个位数。但今年的市销比中值是2018年和2019年的两倍多，当时市场对ipo科技公司的估值平均为前12个月收益的11.7倍和10.4倍。

“现在看起来越来越像20-21年前，”佛罗里达大学(University of Florida)金融学教授杰伊·里特(Jay Ritter)说，他研究并跟踪科技股的销售与价格比率。里特向The Balance提供了他的研究。“一个不同之处在于，在1999年至2000年期间，上市的科技公司主要是年轻的、未经证明的，但估值很高。如今，它们更加成熟，但估值也很高。”

尽管2020年的经济衰退由于股市动荡，今年出现了多家科技公司的ipo，它们的估值远远超过了之前的收益。成立于2013年的DoorDash在12月9日首次亮相时的估值为602亿美元，尽管它在2019年的收入仅为8.85亿美元，到2020年9月的收入为19亿美元。雪花是一家成立于2012年的数据公司，在截至1月31日的财年中，该公司的收入为2.647亿美元，在截至7月的六个月里，该公司的收入为2.42亿美元，9月上市时的估值为702.6亿美元。 Palantir Technologies是一家成立于2003年的软件公司，2019年的收入为7.426亿美元，2020年上半年为4.812亿美元，9月上市时估值为164亿美元。

对科技股的热情让一些观察人士回想起世纪之交的泡沫，当时投资者广泛炒作互联网，互联网市值翻了一倍多纳斯达克但到2000年底，它的价值却下跌了一半以上。里特并不是唯一一个看到历史可能重演的经济学家。

杜克大学(Duke University)教授坎贝尔•哈维(Campbell Harvey)说:“恐怕市场戴着玫瑰色的眼镜利用“收益率曲线”预测衰退他本月早些时候在领英(LinkedIn)上发帖写道。“许多年轻投资者不记得20年前科技泡沫破裂时发生了什么。”

事实上，里特认为一些市场状况与上世纪90年代末相同，因为增长表现超过价值已经有好几年了。“投资者可能在追逐过去的回报，”他说。

经济学家已经注意到投资者的“泡沫乐观主义”，许多人都在想，纳斯达克指数是否会像2000年3月达到高点之后那样，再次陷入螺旋式下跌。

但并非所有人都认为科技泡沫即将破灭。乔治梅森大学(George Mason University)研究人员的一项分析显示，虽然公司估值目前“较高”，但距离达到第一次科技泡沫的过度水平还有很长的路要走。根据GMU商学教授德里克·霍斯特梅尔和学生Chaitanaya M. Vij的分析，对新科技泡沫的担忧被“夸大了”，对它的警告“完全可以忽略”。