希腊人:交易-γ

期权交易商可以享受积极θ(时间衰变);然而,这些职位有-γ(价格变动率)可转化为招致重大损失的可能性。其他交易商倾向于自己的选择,以及获得偶尔大利润的可能性。注意到这个位置是-θ,这意味着将失去位置资金在一致的基础上,除非资产价格波动足以抵消衰变的时间。是否额外的优质买家和卖家的重大决策之一是一个新手交易员的选项。

读者的背景信息的概念利用希腊人来衡量风险。

找到你的舒适区

期权交易商,最好的长期解决方案是发现你的个人舒适区。如果你决定把拥有的机会-γ位置,那么最好的方法来避免风险的头寸风险有限。换句话说,每一个选择出售,购买相同类型的另一个更便宜的选择(电话或把)。建议:贸易信贷息差,而不是出售裸体选项。

如果你决定采取积极的γ位置,我们可以假设你拥有一个价外看涨期权。这里有一个例子:

股票价格:74美元

价80美元

天过期:35

波动性:27

理论价值:0.61美元(根据期权计算器)

如果股票上涨,你会赚钱。然而,由于负面的θ,如果太多的时间的流逝,那么选择可能会失去价值,即使股市反弹。

一个例子

考虑一些股票价格,看着他们一个星期。注意γ和它会影响多少δ。让我们看看下表供参考。

股票价格	74美元	76美元	78美元	80美元
δ	16	26	38	52
γ	4.4	5.7	6.5	5.9
θ	2.4	3.3	4.0	3.5
利润	(0.17美元)	0.24美元	0.86美元	1.78美元

γ增加随着股票高直到选项三角洲接近50。理解为什么伽马不继续增加在某个点之后,想想选择三角洲如果股票200美元。按这个价格,δ是100和股票选择确切地移动。三角洲不能超过100,因此,必须有一个点的δ不再增加。

随着股市上涨,三角洲的增加,至少直到100年。因此,每1美元的股票价格的变化,三角洲高于早些时候和加速的速率选择收益价值。

这个选项购买时,δ是19岁(数据点的表显示16-Delta因为一周后就拍)。如果股票搬到76美元,那么有一个预期收入约38美元(2 * 19美元)。表中,只有24美元。这将是47美元,如果没有时间了。

另一个2点股票上涨,上涨0.62美元。这是大大高于之前的2点所产生的增益集会。一个额外的2点升至80美元增加了92美元的收益。再一次,钱是挣的速度加快。

随着δ的增加,看涨期权赚钱的速度也会增加随着股票更高。因此,γ的角色在期权交易的利润/亏损可能是一个大问题。19-Delta选择已经成为52-Delta选项时,股票价格从74美元到80美元一个星期。谢谢你,γ!

希腊二阶

γ是一个二阶希腊因为它的措施如何另一个希腊(δ)股票价格的变化,而不是如何选择价格本身的变化。

还记得γ从4.4改为6.5吗?γ不仅提高三角洲和电话所有者的利润,但也加速这些利润随着γ本身的规模越来越大。

总之,积极的伽马有利于选择所有者拥有成本,γ是θ。积极的伽马导致增加有用的三角洲(即。,阳性叫主人当股市走高,不利于把主人当股票价格低)。简而言之:

积极的伽马使一件好事更好。

-γ呢?

如果上面的场景描绘了一幅漂亮的图片选择主人,那么这幅画一定是相反的人选择出售,尤其是没有抵消对冲。交易员已经遇到-γ。

• 如果你是短的一个看跌期权,市场正在下降,然后钱丢失的速度继续加快因为-γ。
• 如果你是短的一个看涨期权,市场正在上升,然后钱丢失的速度继续加快因为-γ。

简而言之:

-γ会使情况变得更糟。

盈利与-γ

为什么交易者选择冒险,拥有negative-Gamma职位?选择老板赚利润,底层股票必须在三个方面。

• 朝着正确的方向(电话,下来了)
• 迅速采取行动,防止损失太多钱θ(时间衰减)
• 移动到足以克服购买选择的成本

很多运动,大部分交易者很难预测市场方向没有时间限制。与大多数交易员、期权卖方有合理机会赚钱,使负面γ位置有吸引力。

警告:如果出售期权听起来不错,很小心。市场有时会接受意想不到的价格变化,选择卖家可以受到伤害。出售是明智的传播,而不是赤裸裸的选项。

当交易-γ位置,使用风险图让你知道当你失去太多的钱的危险或已经超出了你的位置舒适区。希腊人——伽马,θ,和δ——可以帮助你估计价格会发出警报,帮助您降低风险,获得利润。