美国经济衰退的历史表明,衰退是商业周期中自然而痛苦的一部分。美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)决定衰退的开始和结束时间。
经济分析局衡量定义衰退的国内生产总值(GDP)。美国劳工统计局公布了失业率。失业率通常在衰退结束后达到峰值,因为它是一个滞后的经济指标。大多数雇主都要等到确定经济重新站稳脚跟后才会雇佣正式员工。
其中有19个值得注意经济衰退贯穿美国历史。
早期的大衰退
这四次早期衰退的特点是联邦政府几乎无能为力。它们的严酷和不可预测性导致了对国家中央银行的支持。
- 1893:雷丁铁路的失败,导致了其他铁路的失败和股票市场的崩溃。银行暂停支付现金,导致现金囤积和银行倒闭。
- 1873当前位置国家铁路系统的建设引发了投机,导致了美国最大银行的倒闭。经济衰退一直持续到1879年。
- 1857当前位置俄亥俄人寿保险和信托公司纽约分公司的挪用公款事件引发了一场恐慌。当一艘装载黄金前往纽约的船只沉没时,投资者对纸币失去了信心。企业无法发放工资,商业陷于停顿。
- 1797:1797年的恐慌源于土地投机。美国第一银行和美国财政部长亚历山大·汉密尔顿扩大了货币供应,导致了繁荣和萧条。
20世纪的经济衰退
20世纪有12次经济衰退。严格来说,大萧条是美国连续两次最严重的经济衰退。
1907
“1907年恐慌”从1907年5月持续到1908年6月。这是由投机者的损失蔓延到信托公司造成的。这些公司像银行一样行事,但准备金较低。国会创建了联邦储备系统为了防止未来的崩溃。
1929-38年(经济大萧条)
美国历史上最大的经济危机是两次密切相关的衰退。第一次衰退发生在1929年8月至1933年3月,1932年出现了创纪录的12.9%的收缩。第二次衰退从1937年5月持续到1938年6月。1933年,失业率达到24.9%,直到二战开始,失业率一直保持在两位数。
一年 |
1930 |
1931 |
1932 |
1933 |
1934 |
1935 |
1936 |
1937 |
1938 |
1939 |
增长速度 |
-8.5% |
-6.4% |
-12.9% |
-1.2% |
10.8% |
8.9% |
12.9% |
5.1% |
-3.3% |
8.0% |
失业 |
8.7% |
15.9% |
23.6% |
24.9% |
21.7% |
20.1% |
16.9% |
14.3% |
19.0% |
17.2% |
几个因素共同造成了大萧条。美联储在1928年春天提高了利率,并在经济衰退的情况下继续提高利率。的1929年股市崩盘毁掉了生意和毕生积蓄。中西部10年的干旱造成了沙尘暴,摧毁了农民。
新政结束了第一次经济衰退,使经济增长了10.8%。第二次经济衰退在干旱结束时结束,二战的开支也在增加。
1945
这次衰退持续了8个月,从2月到10月。这是第二次世界大战复员的自然结果。
1949
这场长达11个月的衰退始于1948年11月,一直持续到1949年10月,失业率达到7.9%的峰值。这是由于美联储过快提高利率造成的。
国内生产总值增长 |
第一季度 |
第二季 |
第三季 |
第四季度 |
1949 |
-5.4% |
-1.4% |
4.2% |
-3.3% |
1953
这次衰退持续了10个月,从1953年7月到1954年5月。这是朝鲜战争后收紧货币政策的结果。失业率直到衰退结束四个月后的1954年9月才达到6.1%的峰值。1953年,美国第三季度GDP萎缩2.2%,第四季度萎缩5.9%。1954年第一季度,美国经济收缩了1.9%。
1957
在这场发生于1957年8月至1958年4月的经济衰退中,GDP在1957年第四季度下降了4.1%,然后在1958年第一季度收缩到10.0%的低点。失业率直到1958年7月才达到7.5%的峰值。美联储的紧缩货币政策导致了这次经济放缓。
1960
这场衰退从1960年4月开始,持续了10个月,直到1961年2月。1960年第二季度GDP为-2.1%,第三季度增长2.0%,但第四季度下降5.0%。1961年5月,失业率达到了7.1%的峰值。
请注意
约翰·肯尼迪总统通过刺激支出结束了1960年的经济衰退。他的对手理查德·尼克松指责经济衰退使他输掉了选举。
1970
这次衰退相对温和,持续了11个月——从1969年12月到1970年11月。失业率在1970年12月达到6.1%的峰值。1969年第四季度经济收缩了1.9%,1970年第一季度收缩了0.6%。1970年第二季度GDP增长0.6%,第三季度增长3.7%,但第四季度下降了4.2%。1971年第一季度经济复苏,增长了11.3%。
1973 - 75
这次衰退持续了16个月,从1973年11月到1975年3月。的欧佩克石油禁运石油价格翻两番被指责为罪魁祸首,但尼克松总统采取的行动也导致了经济衰退。
首先,尼克松实施了工资-价格控制。他们把价格定得过高,减少了需求。工资管制导致工资过高,迫使企业裁员。其次,尼克松取消了美国的金本位制,以应对诺克斯堡(Fort Knox)的黄金遭到挤兑,从而导致通货膨胀。黄金价格暴涨,而美元价值暴跌。
结果是滞胀和5个季度的GDP负增长:1973年第三季度,-2.1%;1974年q1, -3.4%;第三季度,-3.7%;第四季度,-1.5%;1975年第一季度,-4.8%。1975年5月,在经济衰退结束两个月后,失业率达到了9.0%的峰值。
1980 - 82
在此期间,经济遭受了两次衰退的双重打击。1980年的前六个月就发生过一次。第二次持续了16个月,从1981年7月到1982年11月。美联储为对抗通货膨胀而提高利率,导致了这次经济衰退。这降低了企业支出。伊朗的石油禁运减少了美国的石油供应,导致油价上涨,从而加剧了经济状况。
在这12个季度中,有6个季度的GDP为负。最糟糕的是1980年第二季度的-8.0%。1982年11月和12月失业率上升到10.8%。有10个月都在10%以上。
国内生产总值增长 |
第一季度 |
第二季 |
第三季 |
第四季度 |
1980 |
1.3% |
-8.0% |
-0.5% |
7.7% |
1981 |
8.1% |
-2.9% |
4.9% |
-4.3% |
1982 |
-6.1% |
1.8% |
-1.5% |
0.2% |
1990 - 91
这次衰退持续了9个月,从1990年7月到1991年3月。它是由1989年引起的储蓄和贷款危机美国加息,以及伊拉克入侵科威特。1990年第四季度GDP为-3.6%,1991年第一季度为-1.9%。1992年6月,失业率达到了7.8%的峰值。
请注意
事后来看,经济衰退更容易被追踪。经济分析局(BEA)对国内生产总值(GDP),然后在收到新数据时修正其GDP估计,这一过程通常发生在7月份。经济衰退一旦开始就很难纠正。
21世纪的经济衰退
在21世纪的第一个十年里,经历了三次衰退。每一次都比前一次更糟糕,但原因不同。
2001
2001年的经济衰退持续了8个月,从3月到11月。它是由繁荣与随后的萧条在网络公司。千年虫恐慌在一定程度上促成了2000年的繁荣。公司购买了价值数十亿美元的新软件,因为他们担心旧的系统不能从20世纪90年代过渡到21世纪。许多网络公司被严重高估,最终以失败告终。
9/11恐怖袭击加剧了经济衰退。经济在两个季度收缩:第一季度-1.3%,第三季度-1.6%。失业率持续上升,直到2003年6月达到6.3%的峰值。
2008 - 09
的大萧条从2007年12月持续到2009年6月,这是自大萧条以来持续时间最长的经济衰退。2007年,次贷危机引发了全球银行信贷危机。到2008年,由于衍生品的广泛使用,损害已经蔓延到整体经济。
2008年GDP连续三个季度萎缩,其中第四季度下降8.5%。2009年10月,失业率上升到10%,落后于导致失业率上升的经济衰退。
一年 |
第一季度 |
第二季 |
第三季 |
第四季度 |
2008 |
-1.6 |
2.3 |
-2.1 |
-8.5 |
2009 |
-4.6 |
-0.7 |
1.5 |
4.3 |
经济衰退在2009年第三季度结束,当时GDP转为正值,这要归功于美国政府美国复苏与再投资法案.
2020年的经济衰退
的2020年的经济衰退是大萧条以来最严重的一次。2020年3月,美联储将联邦基金利率降至基本为0%。国会发放了数十亿美元的援助。
美国经济继上一季度萎缩5.1%之后,第二季度萎缩了创纪录的31.2%。
2020年4月,美国经济惊人地失去了2050万个工作岗位,导致失业率飙升至14.7%。直到8月份,这一数字一直保持在两位数。新冠疫情影响的不确定性也导致了2020年股市崩盘。
尽管第三季度经济增长了33.8%,但仍不足以弥补早些时候的损失。
常见问题
美国经济衰退的频率有多高?
自1948年以来,美国共经历了11次经济衰退,平均每六年发生一次衰退。然而,经济扩张的时期各不相同,短则一年,长则十年。
平均经济衰退在2007年之前,持续了大约11个月。大衰退持续了18个月。2020年的衰退只持续了两个月,是有记录以来最短的。
经济衰退和萧条的区别是什么?
一个经济抑郁症持续时间比衰退长,对经济造成的损害也更大。大萧条(Great Depression)对经济的破坏持续了数年,而衰退通常以月为单位。
更正- 2022年10月19日:本文已更新,以纠正美联储在2020年将联邦基金利率降至基本0%后的政策。