大宗商品价差交易

许多专业的大宗商品交易员专注于交易价差。spread指同时购买一个商品销售相同或者类似商品的。价差头寸往往比直接做多(买入)或做空(卖出)大宗商品头寸风险更小。

一些更传统的价差出现在粮食市场。普通行业就是买一种粮食，卖另一种粮食。例如，交易员可能买入12月的玉米，卖出12月的小麦。当交易员卖出一种商品,他们打赌价格会下跌，所以他们卖出，等待价格下跌，然后以更低的价格买入，以平仓获利。

商品价差的前提

利差交易的前提是交易者预期玉米市场比小麦市场更强劲。只要玉米上涨的幅度超过小麦，或者下跌的幅度没有小麦那么大，交易者就能获利。

同一种商品之间的价差也很常见。例如，交易员可以在春季同时买进7月的玉米并卖出12月的玉米;这是牛市价差的一个例子。前一个月的变动幅度通常大于后一个月或延期的月份。如果有人预计玉米价格将在年内走高，这一交易将支持这一市场观点。

玉米价格可能会波动，而价差通常只会影响直接价格的一小部分。息差是一种比直接做多或做空更保守的策略期货合约．利差的保证金要求往往比直接做多或做空期货合约头寸要低得多。

利差类型

交易者几乎可以找到任何一种商品的价差来满足市场的预期。期货价差类型包括:

• 市场内的传播:这通常被称为“日历扩展”。它涉及买卖同一商品的不同合约月份。例如，交易员可以买入5月的大豆，卖出11月的大豆。
• Inter-market传播:这种类型的期货价差涉及买卖不同但相关的商品。这些商品往往是相关的，但可能有原因导致一种商品比另一种商品更强。例如，交易员可以买入白银并卖出黄金．
• 交流传播:这种价差包括在不同交易所同时买卖同一种基础商品。例如，买入芝加哥商品交易所集团(CME Group)交易的12月小麦期货，卖出堪萨斯城交易所(Kansas City Board of Trade)交易的12月小麦期货。

更保守的市场策略，但并非无风险

交易者对两个合约之间的价差高度敏感，价差是两个合约之间的差异。例如，假设7月份的玉米价格为6.05美元，12月份的玉米价格为5.75美元，价差为30美分。如果7月玉米的上涨速度快于12月玉米，价差就会扩大。在这种情况下，买入差价的人将会获利。

利差可能是接近市场的一种更为保守的方式，但这并不意味着它们完全没有风险。任何在一段时间内进行利差交易的人都知道，事情有时会出错。意外天气情况及作物报告这些都是可以影响大宗商品价格并导致价差大幅波动的问题。

最糟糕的情况是价差的双方都在赔钱。例如，说期货买入的合约大幅下跌，卖出的合约大幅上涨。玉米和小麦等两种相互关联的大宗商品经常出现差异。

当你本想在利差上赚5美分，却因为来自中国的农作物消息一夜之间就损失了15美分时，这可不是一种好感觉。在任何交易、点差或直接交易中，即使采用更保守的策略，也必须始终意识到风险。

例子

在大宗商品市场上，你可以交易许多不同类型的价差。其他一些价差的例子包括:

• 位置分布：买卖同一种商品并在不同地点交割(例如，在纽约交割的多头黄金与在伦敦交割的空头黄金)
• 质量分布：买卖同一种商品，但质量或等级不同(如长阿拉比卡咖啡和罗布斯塔咖啡短)
• 处理传播：以一种商品的多头或空头头寸与另一方商品的相反头寸进行交易(例如，做多原油与做空汽油)

息差往往更低保证金要求不是直接的多头或空头头寸，但有时它们可能比直接的多头或空头头寸风险更大。