什么是三重巫术?

三重女巫是如何工作的

当三种衍生品合约的到期日重合时，就会发生三重巫术。在我们理解三重巫术的机制之前，让我们后退一步，

衍生品合约，如期货和期权，其价值来源于标的资产的价格变动。它们可以用来投机或对冲投资赌注。期货和期权合约是在未来的日期和价格交换基础资产的协议。合同中列出的日期称为到期日。

当三种类型的有效期安排在同一天时，就会发生三重巫术。通常，这种现象发生在一个季度的最后一个月的第三个星期五。也就是3月、6月、9月和12月的第三个星期五。

在三重巫术下到期的衍生品合约有三种:

• 股票指数期权:如果标的资产是一个指数，如标准普尔500指数，买入和卖出期权。指数期权给业主行使合同的权利，而不是履行合同的义务。行权决定取决于合约中提及的执行价格和标的指数的价格。
• 股指期货：股指期货标的资产也是指数的合约，它们是在未来某一日期和特定价格买卖股票指数的协议(而不是期权)。
• 单一股票期权:期权合同，赋予持有者买卖单一公司标的股票的权利。

在到期日，期货和期权(如果行使)必须结算，这意味着要么需要交付标的资产，要么使用现金进行结算。股指期货和期权通常以现金结算，而单一股票期权则需要交割股票。

投资者也可以选择展期他们的衍生品合约，这意味着平仓这个即将到期的特定合约，并进入一个在晚些时候到期的类似合约。

四巫聚首日

随着2002年单一股票期货合约的加入，它也在这几天到期，三重女巫有时被称为四重女巫或四重女巫，因为现在有四种同时到期的合约。

然而，在2020年，单一股票期货交易的交易所OneChicago关闭了。虽然单一股票期货在国际其他地方交易，但它们不再在美国交易。

随着单一股票期货停止交易，一年中只有三种同时到期的衍生品。因此，不再有四重女巫，只有三重女巫。

三重女巫对市场的影响

三重巫术是指期货交易员必须决定是将合约展期并维持未到期合约的头寸，还是根据原始交易的方向平仓期货头寸(可能是买入或卖出)。

期权交易者也会知道他们的期权是否到期是有钱还是没钱．在这样的日子里，在这些合约中持有大量头寸的交易员可能会受到财务激励，试图暂时推动基础市场向某个方向发展，以影响其合约的价值。到期日迫使交易者在某一天采取行动，导致成交量在受影响的市场上涨。

在某些情况下，这可能是正确的，但三巫也可能是一个相当平静的事件，在三巫当周和三巫当周，波动率较低，统计上倾向于上行(至少对标准普尔500指数期货来说是这样)。

关于三重巫术如何间接影响市场，另一个需要考虑的方面是指数再平衡。指数提供商根据自己的方法，定期调整指数中的成分和这些成分的权重。

在三重女巫期间，大量交易量产生的流动性为指数的再平衡创造了良好的时机。指数的任何变化都会导致指数基金等基于指数的证券的投资组合调整。

要注意什么

由于交易量的增加，一些异常价格变动的可能性，以及可能导致一些日交易策略不起作用的统计偏差(在非三巫周/天期间有效)，一些日交易者建议谨慎，而另一些则建议根本不交易。

个人日内交易者如何选择处理三重巫术取决于他们的交易风格、交易策略和交易经验水平。新交易员将希望在“三巫星期五”的前几天和当天更加谨慎。

如果当日交易者选择在这几周进行交易，应该采取措施确保所使用的策略在这样的环境下有效，或者可以为这周专门构建一个新的策略。波动交易员和投资者不太可能受到这一事件的重大影响，但波动交易员可能希望注意在“三重女巫”发生的一周内存在的任何统计偏差。

底线

三重巫术并不包括所有的股指期货和期权合约，所以即使它们是最常被谈论的到期事件，它们也不是唯一的到期日。短线交易者应该根据这些情况调整他们的策略，避免交易，或减少他们的投资位置大小如果他们发现自己的表现在这段时间里变差了。

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