什么是债券，它们是如何工作的?

债券本质上是发放给大型组织的贷款，如公司、城市和国家政府。个人债券是一笔巨额贷款的一部分。发行这些债券是因为这些实体的规模要求它们从不止一个来源借钱。

投资者购买债券是因为它们提供了安全、可预测的收入流，可以平衡波动较大但收益率较高的股票和其他风险更高的投资组合资产带来的风险。投资者还会定期购买债券以赚取利息，直到他们的原始资本收回为止。

债券是一种固定收益投资，是一种广泛的资产类别。其他类型的投资包括现金、股票、房地产、大宗商品和衍生品。

债券是如何运作的?

借款机构承诺在约定的日期偿还债券。在此之前，借款人向债券持有人支付利息。持有债券的人也被称为债权人或债券持有人。过去，当人们持有纸质债券时，他们会通过剪下债券息票来偿还利息。如今，这一过程全部通过电子方式完成。

当债券到期时，债务人偿还本金，即“面值”。大多数债券持有人在贷款期结束到期前将债券转售。他们之所以能这样做，是因为债券有一个二级市场。债券要么在交易所公开交易，要么在经纪人和债权人之间私下出售。因为它们可以被转售，债券的价值在到期前会有涨有跌。

债券的元素

债券有几个投资者应该熟悉的共同方面，包括:

• 发行人:任何寻求通过出售债券等证券来筹集资金，为新项目或投资提供资金，或扩大业务的法人实体。
• 票面价值:这也被称为“票面价值”，是公司将股票或债券推向市场时指定的静态价值。与市场价值不同，面值是不变的。你会发现股票上印有票面价值债券．
• 票面利率:固定收益证券(如债券)的名义或规定利率。这是债券发行人根据债券面值支付的年利率。这些利息通常每半年支付一次。
• 发行日期:发行日是债券发行并开始计息的日期。
  
• 到期日:你可预期获偿还债券本金的日期。在债券到期日之前，可以在公开市场上买卖债券。请记住，这将改变发行人将支付你作为债券持有人的金额，基于当前市场债券的价格。
• 价格当债券的价格波动时，价格是相对于最初的票面价值或债券出售时的面值来描述的。债券被称为高于面值或低于面值的交易。
  
• 收益率:债券现金流与当前美元价格之间的贴现率。

化学键如何工作的例子

想象一下，可口可乐公司(Coca-Cola Co.)想从投资者那里借100亿美元收购亚洲一家大型茶叶公司。它认为，市场将允许它在预期的到期日(未来10年)将票面利率设定在2.5%。该公司在发行日以1000美元的面值发行债券，并承诺每半年按比例支付利息。它通过一家投资银行与投资债券的投资者接洽。在这种情况下，可口可乐需要以每股1,000美元的价格出售1,000万张债券，以筹集所需的100亿美元资金，然后再支付可能产生的费用。

每1000美元的债券每年将获得25美元的利息。因为利息是半年支付一次，所以每六个月支付12.50美元。如果一切顺利，10年后，最初的1000美元将被退还，债券将不复存在。

债券类型

化学键有很多种。它们根据发行机构、到期期限、利率和风险而有所不同。

最安全的是短期美国国债，但它们支付的利息也最少。长期美国国债与基准的10年期国债一样，美国国债的风险略低，收益率略高。TIPS是国债防止通货膨胀．

市政债券由市和地方发行。它们的回报率略高于美国国债，但风险略高。

其他类型债券

此外，一些其他种类的债券也在市场上出售。它们包括:

• 零息债券:在债券有效期内不支付利息的债券。相反，投资者以低于面值(即债券到期时投资者将获得的金额)的大幅折扣购买零息债券。
• 可转换债券:可以转换成不同的证券——通常是同一家公司的普通股。在大多数情况下，可转换债券的持有者决定是否转换以及何时转换。有时，公司可能会确定转换发生的时间。
• 可赎回债券:也称为可赎回债券，这些债券可由发行人在债券到期日之前赎回或偿还。当发行人赎回债券时，它向投资者支付赎回价格(通常是面值)以及迄今为止的应计利息，并在那时停止支付利息。有时还要付看涨期权费。赎回准备金通常是公司债券和市政债券的一个特征。

专家解释说

• 能否通过利息或转售产生收入债券可以在你的投资组合中产生稳定的收入，并以两种方式偿还:通过支付利息和到期偿还本金。此外，如果你以高于买入的价格转售债券，你也可以获利。有时债券交易者会抬高价格债券价格超越它的表面价值。
• 安全可靠的投资债券被认为是安全的，因为除非发行人违约，否则你不会损失你的投资。它们有助于分散投资组合的风险。

缺点解释

• 回报率低于股票从长远来看，债券的投资回报率要低于股票。
• 可能不会超过通胀投资债券的一个风险是，你可能赚不到足够的钱来跑赢通货膨胀。只投资债券可能无法让你为退休攒够钱。
• 发行人违约的可能性公司可能会拖欠债券。这就是为什么你需要检查发行人的标准普尔评级。评级为BB级或更低的债券和公司都是投机性的。他们可能很快就会违约。他们必须提供更高的利率来吸引买家。
• 债券收益率可能会下降通常，当债券价格上涨时，可能是由于需求增加或利率下降，其收益率或投资回报就会下降。这被视为经济放缓的迹象。当这种情况发生时，持有者可能会意识到债券收益的减少。

债券风险的类型

尽管债券通常被认为是安全的，但也存在一些风险。

信用风险

信用风险是指由于发行人无力或不愿在合同保证的时间内发放给你所承诺的本金或利息的可能性。信用风险通常是通过将债券分为两大类来管理的:投资级债券和“垃圾”债券．最高的投资级债券是a级aaa级债券．

通胀风险

政府总是有可能有意或无意地颁布政策，导致大范围的通货膨胀。除非你有浮动利率债券或者债券本身有某种内在的保护，高通货膨胀率会摧毁你的购买力。当你收回本金时，你可能会发现自己生活在一个基本商品和服务的价格远高于你预期的世界里。

再投资风险

当你投资债券时，你知道它可能会定期给你带来利息收入。然而，你不能提前预测你能把钱再投资的准确比率。如果利率大幅下降，你就不得不把新的利息收入投入到收益率低于以往的债券上。

流动性风险

一些债券的流动性远不如蓝筹股。这意味着一旦你购买了它们，你可能很难以高价出售它们。因此，明智的做法是限制购买单个债券，除非你打算持有这些债券至到期。

债券收益率vs债券价格

对许多人来说，债券估值可能令人困惑。他们不明白为什么债券收益率与债券价值反向变动。换句话说，对债券的需求越大，收益率就越低。这似乎违反直觉。

原因在于二级市场。当人们需要债券时，他们会支付更高的价格。但支付给债券持有人的利息是固定的;这是债券首次发行时设定的。二级市场上的买家获得了相同数额的利息，尽管他们为债券支付了更高的价格。换句话说，他们为债券支付的价格带来了更低的回报。

债券对经济的影响

由于债券回报固定利息，当经济和股市下跌时，它们看起来很有吸引力。当商业周期收缩或陷入衰退时，债券更具吸引力。

债券和股票市场

当股市表现良好时，投资者对购买债券不那么感兴趣，因此债券的价值会下降。借款者必须承诺支付更高的利息以吸引债券购买者。这使得它们成为逆周期的。当经济扩张或达到顶峰时，债券就被抛在了后面。

当债券收益率下降时在美国，你可以看出经济正在放缓。当经济收缩时，投资者会购买债券，并愿意接受较低的收益率，只是为了保证他们的资金安全。那些发行债券的人可以支付更低的利率，同时还能卖出所有他们需要的债券。二级市场将使债券的价格超过面值。利息支付将是支付的初始价格的一个较低的百分比。结果呢?投资回报较低，因此收益率较低。

债券与利率

债券通过影响利率来影响经济。债券投资者在各种不同类型的债券中进行选择。他们比较利率带来的风险和回报。较低的债券利率意味着较低的贷款成本。这包括汽车贷款、业务扩张贷款和教育贷款。最重要的是，债券影响抵押贷款利率。

常见问题