金融衍生品:定义，类型，风险

衍生品是一种从标的资产中获得价值的金融合约。买方同意在特定日期以特定价格购买资产。

衍生品常用于大宗商品如石油、汽油或黄金。另一种资产类别是货币，通常是美元。有基于股票或债券的衍生品。其他人则使用利率，比如10年期美国国债的收益率。

合约的卖方不必拥有标的资产。他们可以通过给买方足够的钱以当时的价格购买资产来履行合同。他们还可以给买家另一份衍生品合约，以抵消第一份合约的价值。这使得衍生品比资产本身更容易交易。

衍生品交易

2019年是320亿美元衍生品合约交易．世界500强企业中的大多数都使用衍生品来降低风险。例如，期货合约承诺以商定的价格交付原材料。这样，如果价格上涨，该公司就会受到保护。公司还会签订合同，以保护自己不受汇率和利率变化的影响。

衍生品使未来的现金流更可预测。它们使公司能够更准确地预测收益。这种可预见性会推高股价，企业需要更少的现金来应对紧急情况。这意味着他们可以对自己的业务进行更多的再投资。

大多数衍生品交易是由对冲基金和其他投资者进行的，目的是获得更多的杠杆。衍生品只需要少量的首付，称为“保证金支付”。

许多衍生品合约在到期日之前被另一个衍生品抵消或清算。这些交易员并不担心如果市场对他们不利，他们是否有足够的钱来偿还衍生品。如果他们赢了，他们就会兑现。

交流

全球一小部分衍生品是在交易所交易的。这些公共交易所设定了标准化的合同条款。他们明确规定了合同价格的溢价或折扣。这种标准化提高了衍生品的流动性。这使它们或多或少具有可交换性，从而使它们在对冲方面更有用。

交易所也可以是结算所，充当衍生品的实际买方或卖方。这对交易员来说更安全，因为他们知道合约会被履行。2010年，多德-弗兰克华尔街改革法案(Dodd-Frank Wall Street Reform Act)签署，以应对金融危机并防止过度冒险。

最大的交易所是芝加哥商品交易所集团，它由芝加哥期货交易所和芝加哥商品交易所合并而成，也称为CME或Merc。它交易所有资产类别的衍生品。

股票期权在纳斯达克或芝加哥期权交易所交易。期货合约在洲际交易所进行交易，该交易所于2007年收购了纽约期货交易所。它的重点是金融合同，特别是货币合同和农业合同，主要涉及咖啡和棉花。

商品期货交易委员会或证券交易委员会监管这些交易所。交易组织、清算组织和SEC自律组织都有一个交易所列表。

金融衍生工具的种类

最臭名昭著的衍生品是债务抵押债券．cdo是2008年金融危机的主要原因。这些债券将汽车贷款、信用卡债务或抵押贷款等债务捆绑成一种证券，其价值基于贷款的承诺偿还。betway体育牌照

有两种主要类型:资产支持商业票据是基于公司和商业债务的。抵押贷款证券是以抵押贷款为基础的。betway体育牌照当2006年房地产市场崩溃时，MBS和资产支持商业票据的价值也随之下跌。

最常见的衍生品是互换。这是一种将一种资产或债务交换为类似资产或债务的协议。这样做的目的是降低双方的风险。其中大部分是货币掉期或利率掉期。

例如，交易员可能会在美国卖出股票，以外币买入，以对冲货币风险。这些是场外交易，所以不在交易所交易。一家公司可能会将债券的固定利率息票流换成另一家公司债券的可变利率支付流。

这些互换中最臭名昭著的是信用违约互换。它们还导致了2008年的金融危机。出售这些债券是为了防止市政债券、公司债券等违约抵押贷款支持证券．

当MBS市场崩溃时，没有足够的资本来偿付CDS持有人。联邦政府不得不将美国国际集团国有化。多亏了多德-弗兰克法案，掉期交易现在由CFTC监管。

远期是另一种场外衍生品。它们是在未来某个特定日期以商定的价格购买或出售资产的协议。双方可以自定义他们的前进很多。远期用于对冲大宗商品风险、利率、汇率或股票。

另一种有影响力的衍生品是期货合约。使用最广泛的是商品期货。其中，最重要的是石油价格期货——它决定了石油的价格，最终决定了汽油的价格。

另一种类型的衍生品只是让买家在特定的价格和日期购买或出售资产。

衍生品的四大风险

衍生品有四大风险。最危险的是几乎不可能知道任何衍生品的真实价值。它是基于一个或多个基础资产的价值。它们的复杂性使其难以定价。

这就是抵押贷款支持证券对经济如此致命的原因。没有人，甚至连创建它们的计算机程序员都不知道房价下跌时它们的价格是多少。银行不愿意交易这些债券，因为他们无法评估它们的价值。

另一个风险也是它们如此吸引人的原因之一:利用．例如，期货交易者只需要将合约的2%至10%存入保证金账户就可以维持所有权。如果标的资产价值下跌，他们必须向保证金账户中注入资金，以维持这一比例，直到合约到期或被抵消。

如果商品价格持续下跌，弥补保证金账户可能会导致巨大的损失。商品期货交易委员会教育中心提供了很多关于衍生品的信息。

第三个风险是他们的时间限制。打赌油价会上涨是一回事。试图准确预测这种情况何时发生完全是另一回事。购买MBS的人都不认为房价会下跌。他们最后一次这么做是在大萧条．他们还认为自己受到了CDS的保护。

所涉及的杠杆意味着，当损失发生时，它们在整个经济中被放大。此外，它们不受监管，也不在交易所出售。这是场外衍生品特有的风险。

最后但并非最不重要的是潜在的骗局。伯尼·麦道夫的庞氏骗局建立在衍生品上。衍生品市场欺诈猖獗。CFTC的报告列出了大宗商品期货领域的最新骗局。

常见问题