2008年金融危机的原因

2008年的金融危机是由金融业和更广泛的经济内部的问题共同引起的。

金融危机主要是由金融行业的放松管制引起的。这允许银行参与对冲基金交易与衍生品．银行随后要求更多的抵押贷款，以支持这些衍生品的盈利betway体育牌照销售。他们创造了只付息的贷款，使次级借款人能够负担得起。

2004年，美联储提高了联邦基金利率，同时这些新抵押贷款的利率重新设定。betway体育牌照2007年，由于供过于求，房价开始下跌。这让那些无力偿还贷款，但又无法出售房屋的房主陷入困境。当衍生品的价值崩溃时，银行停止相互借贷。这造成了导致大衰退的金融危机。

放松管制

1999年，《金融服务现代化法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)废止了该法案1933年的格拉斯-斯蒂格尔法案。该法案的废除允许银行利用存款投资衍生品。银行游说人士说，他们需要这一改变来与外国公司竞争。他们承诺只投资低风险证券以保护客户。

第二年，《商品期货现代化法案》免除了信用违约互换和其他衍生品的监管。这项联邦立法推翻了以前禁止这种赌博形式的州法律。它特别豁免了能源衍生品交易。

是谁撰写并主张通过这两项法案的?德克萨斯州参议员菲尔·格拉姆是参议院银行、住房和城市事务委员会主席。他听取了能源公司游说者的意见安然．

参议员格拉姆的妻子曾任商品期货交易委员会主席，是安然公司的董事会成员。安然公司是参议员格拉姆竞选的主要资助者。美联储(Federal Reserve)主席格林斯潘(Alan Greenspan)和前财长萨默斯(Larry Summers)也为该法案的通过进行了游说。

安然希望利用其在线期货交易所从事衍生品交易。安然认为国外衍生品交易所给予海外公司不公平的竞争优势。

证券化

证券化是如何运作的?首先，对冲基金和其他机构出售抵押贷款支持证券，债务抵押债券等衍生品。抵押贷款支持证券是一种金融产品，其价格基于用于抵押的抵押贷款的价值。betway体育牌照一旦你从银行获得抵押贷款，银行就会在二级市场上出售贷款。

对冲基金随后将你的抵押贷款与许多其他类似的抵押贷款捆绑在一起。betway体育牌照他们使用计算机模型根据几个因素计算出捆绑包的价值。这些数据包括月供、欠款总额、还款可能性以及未来的房价。对冲基金然后卖出抵押贷款支持证券给投资者。

既然银行出售了你的抵押贷款，它就可以用收到的钱发放新的贷款。它可能仍然会收取你的付款，但它会把这些付款转给对冲基金，再由对冲基金转给投资者。当然，每个人都会从中抽成，这也是他们如此受欢迎的原因之一。对银行和对冲基金来说基本上是零风险的。

投资者承担了违约的所有风险，但他们并不担心风险，因为他们有保险信用违约互换．这些都是由美国国际集团等可靠的保险公司出售的。由于这种保险，投资者纷纷抢购衍生品。最终，每个人都拥有了它们，包括养老基金、大银行、对冲基金，甚至个人投资者。最大的股东包括贝尔斯登、花旗银行和雷曼兄弟。

由房地产和保险相结合支持的衍生品非常有利可图。随着对这些衍生品需求的增长，银行对越来越多的抵押贷款的需求也在增长。betway体育牌照为了满足这种需求，银行和抵押贷款经纪人向几乎所有人提供住房贷款。

次级抵押贷款的增长betway体育牌照

1989年，金融机构改革、恢复和执行法案(FIRREA)加大了执法力度社区再投资法案．该法案旨在消除贫困社区的银行“红线”。这种做法助长了1970年代贫民区的增长。监管机构现在公开对银行进行评级，以确定它们为社区“划定绿色界线”的程度。房利美和房地美向银行保证他们会将这些次级贷款证券化。这是CRA的“拉”因素与“推”因素的补充。

美联储提高了次级贷款者的利率

在2001年经济衰退中遭受重创的银行对新的衍生产品表示欢迎。2001年12月，美联储主席格林斯潘将联邦基金利率下调至1.75%。美联储在2002年11月再次下调利率至1.25%。

这也降低了利率可调利率抵押贷款betway体育牌照．这些支付之所以便宜，是因为它们的利率是基于短期国库券收益率，而短期国库券收益率是基于联邦基金利率。但是，这降低了银行的收入，因为银行的收入是基于贷款利率的。

许多无法负担传统抵押贷款的房主很高兴获得批准betway体育牌照利息贷款．结果，次级抵押贷款的比例增加了一倍多，到2007年达到14%。betway体育牌照抵押贷款支持证券和二级市场的诞生帮助结束了2001年的经济衰退。

它还创造了一个资产泡沫在2005年的房地产市场。抵押贷款需求推高了住房需求，而betway体育牌照房屋建筑商试图满足这一需求。有了这样的低息贷款，许多人买房作为投资，然后在房价不断上涨时出售。

许多拥有浮动利率贷款的人没有意识到利率会在三到五年内重新设定。2004年，美联储开始加息。截至去年年底，联邦基金利率为2.25%。到2005年底，这一比例为4.25%。到2006年6月，该利率为5.25%。房主们因无力支付而遭受打击。这些利率的上升速度远远快于过去的联邦基金利率。

2005年，房屋建筑商终于赶上了需求。当供大于求时，房价开始下跌。房价从2006年4月的高点跌至2011年3月的低点，跌幅达33%。房价下跌意味着抵押贷款持有人无法以足够的价格出售他们的房子来偿还他们的未偿贷款。对于这些新房主来说，美联储加息的时机再糟糕不过了。他们无法支付不断上涨的抵押贷款。房地产市场泡沫破裂。这就产生了2007年银行业危机，它传播到2008年的华尔街．

底线

金融行业的放松管制是2008年金融危机的主要原因。它允许投机由廉价的、肆意发行的抵押贷款支持的衍生品，甚至那些信誉可疑的人也可以获得。betway体育牌照

不断上涨的房价和宽松的抵押贷款吸引了很多人申请住房贷款。betway体育牌照这造成了房地产市场泡沫。当美联储在2004年提高利率时，抵押贷款支付的相应增加挤压了住房借款人的支付能力。2007年，泡沫破灭。

由于住房贷款与对冲基金、衍生品和信用违约互换密切相关，房地产行业的巨大崩溃也使美国金融业陷入困境。凭借其全球影响力，美国银行业几乎把世界上大多数金融体系也推向了崩溃的边缘。为了防止这种情况发生，美国政府被迫实施了大规模的金融救助计划，救助那些此前被称为“太大而不能倒”的金融机构。

2008年的金融危机与1929年的股市崩盘有相似之处。两者都涉及不计后果的投机、宽松的信贷和资产市场(即2008年的房地产市场和1929年的股票市场)的过多债务。

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