是什么导致了2014年和2015年的俄罗斯金融危机

在俄罗斯入侵乌克兰2022年2月,对俄罗斯经济陡峭的国际社会的制裁,它面临着经济危机始于2014年代中期的卢布在全球的快速崩溃外汇市场。与货币混乱,俄罗斯公司发现越来越难以偿还外币计价的债务——比如美国以美元计价的债券。这些动力学早期影响该国的经济,这是进一步触及2015年原油价格大幅下降,尽管它2017年末市场略有反弹。

奠定了基础

美国联邦储备理事会(美联储,fed)低利率有一个深远的影响新兴市场在大衰退始于2007年。由于投资者寻求更高的收益率,资本流入美国和发达国家以外的边界和新兴市场。公司渴望利用这些动力学迅速积累美元计价debt-including俄罗斯的债务从2008年GDP的6.5%上升到2017年占GDP的13.5%。

在美国利率上升,投资者已成为美国市场和资本re-interested开始流出新兴市场。资本外流导致经济放缓,许多新兴市场货币像卢布贬值。当然,这些动态已经让外国公司越来越难以偿还美元计价的债务,这进一步加剧了衰退。

其结果是,美国利率一直在上升更慢比许多专家最初预期后第一个加息。而国内就业保持强劲、工资增长和消费价格通胀一直停滞不前。缺乏改善通货膨胀可以把限制加息的步伐在未来几个季度,这可能为新兴市场提供一些回旋余地时偿还债务。

油价下跌

俄罗斯的经济严重依赖原油和天然气,特别是当涉及到国有巨头俄罗斯天然气工业股份公司。2014年年中至2016年初,原油价格每桶107.95美元的高点跌至每桶29.16美元的低点,削减深入国家收入的主要来源。对此,投资者抛售石油股票,而有更广泛的担忧政府渡过难关的能力。

shale-based增加产量的石油和天然气价格在美国可以保持压力长期在每桶75美元到80美元的范围内。虽然中东最初将产量保持在一个较高的尝试和鼓励页岩操作关闭,欧佩克领导人已经发生逆转,依靠减产来提高价格。这些动态帮助原油价格从低点反弹了2016年初到2017年将达到50多亿美元。

结果对俄罗斯是原油价格经历上行压力随着全球经济继续显示出复苏的迹象,石油输出国组织(OPEC)已承诺将遵守减产。虽然价格仍远低于高点了几年前,他们也远高于其在2016年初低点了,似乎在2017年走高。

经济制裁

俄罗斯决定入侵乌克兰2014年中期导致的一系列经济制裁国家美国和它的盟友。据俄罗斯总理德米特里•梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)西方制裁该国267亿年的2014美元成本,这些成本可能增加到800亿年的2015美元。国家对外贸易的价值暴跌约30%在2015年的头两个月,仅表明改善之前事情可能会更糟。

的国际货币基金组织(imf)(IMF)规定的制裁俄罗斯仍在截至2017年11月——成本经济经通胀调整后的国内生产总值的1.2%。虽然这些数字可能会出现小的表面上,他们是重要的时候经济正在努力远离衰退。

经济制裁也直接影响了卢布的贬值以来俄罗斯公司阻止债务展期被迫卢布兑换美元或其他货币来满足他们感兴趣现有债务的支付义务。很多俄罗斯人甚至采取购买耐用品为了减少风险敞口的货币risk-something难以与经济制裁。