什么是支线基金?

支线基金的定义及例子

支线基金是一种投资基金，对冲基金投资者将资金投入其中，然后将资金注入主基金。对冲基金的投资顾问最终用来投资市场的是主基金，而不是支线基金。

关于支线基金的例子，我们可以参考投资管理公司贝莱德的主投资组合。贝莱德提供两种货币市场主基金，财政部货币市场主投资组合和货币市场主投资组合。

投资者不会把钱直接投资到这些基金中。相反，每一个主基金都有一个相应的支线基金，其投资结果将直接与主投资组合的投资结果相对应。主投资组合及其对应的支线基金保持相同的投资目标和策略。

支线基金如何运作?

支线基金是主支线结构的组成部分，是对冲基金使用的主要投资策略之一。它的目的是汇集来自多个地点的投资者的投资，以增加他们的投资者池并降低成本。

对冲基金投资者将他们的初始投资存入支线基金，然后这些支线基金的资金将流入主基金。然后，该基金的投资经理使用来自各个支线基金的资金，代表基金参与者进行投资。

支线基金的投资目标和业绩与相应的主基金相同，利润按比例分配给不同的支线基金和投资者。这样的话，你可以认为投资支线基金就像投资标准普尔500指数基金．当你把钱投资到指数基金时，指数基金本身并不是真正的投资，它只是让你达到目标的工具。

相反，标准普尔500指数成分股公司的股票是你资金的最终目的地。而指数基金本身的表现也力求与其所追踪的指数表现一致。

支线基金和对冲基金的投资者通常都是机构投资者高净值个人．事实上，你一定是个合格投资者投资对冲基金。合格投资者可以是:

• 个人收入在20万美元或以上(已婚夫妇为30万美元或以上)
• 净资产超过100万美元的个人
• 持有系列7、65或82执照的个人
• 一个信任总资产超过500万美元
• 总投资超过500万美元的实体
• 所有人都是合格投资者的实体

支线基金种类

在大多数主支线结构中，有两种类型的支线基金。第一种是面向美国应税投资者的在岸基金。该基金一般结构为有限合伙．

在这种类型的业务关系中，普通合伙人管理业务运营，而有限合伙人在业务运营中不发挥积极作用。更重要的是，有限合伙人只对他们在企业(或在这种情况下，基金)投资的金额负责。在主-支线结构中，对冲基金的投资者是有限合伙人。

第二类支线基金是离岸基金，其投资者是外国投资者和美国免税投资者。离岸基金的结构通常是离岸基金有限责任公司．

最后，虽然主基金不是支线基金的一种，但讨论它的结构也很重要。在许多情况下，主基金是一家离岸公司。但在某些情况下，它可能会选择按美国合伙企业纳税。

支线基金的利与弊

专家解释说

• 降低交易成本支线基金的交易成本通常较低，因为它们不需要分割税收，而且可以管理多个投资组合，从而避免多次支付费用。
• 更大的投资者群体主支线结构允许对冲基金邀请更大的投资者池，因为它们可以分别为美国应税投资者和外国及免税投资者设立支线基金。
• 降低行政负担:主馈线结构不仅降低了成本，还减轻了管理负担。你可以有一个投资经理或者管理团队监督支线基金的投资，否则可能需要两倍的行政工作量。

缺点解释

• 只对某些投资者开放:支线基金通常是对冲基金使用的一种策略，在美国，这种基金只提供给合格的投资者。对于个人，你必须有超过20万美元的收入或超过100万美元的净资产。
• 竞争的投资策略:由于主-支线结构通常包括来自不同国家的投资者，因此可能存在相互竞争的策略。例如，税收策略适用于美国投资者的投资策略可能并不适用于外国投资者。同样，某些资产可能适合美国投资者，但不适合海外投资者。
• 扣缴代扣所得税就离岸主基金而言，美国投资者需要缴纳30%的预扣税，如果该基金不预扣税，就会受到经济处罚。

这对个人投资者意味着什么

作为一名个人投资者，你在投资过程中不太可能遇到主支线结构和支线基金。由于这是一种主要由对冲基金使用的策略，它主要对美国认可的投资者和外国投资者开放。

话虽如此，了解一些现有的先进投资策略是有用的。首先，也许有一天，你有资格成为一名合格投资者，却发现自己投资的是一只支线基金。即使这种情况没有发生，了解机构投资者和高净值个人用于降低成本、提高效率并最终增加利润的策略也是有价值的。