什么是恶意收购?

恶意收购的定义和例子

恶意收购发生在一家公司收购了未经其领导同意。在传统的收购中，两家公司共同努力达成协议，然后由目标公司的董事会签字批准。

但是，如果目标公司的领导层不接受出售，收购公司就会直接与股东接洽，通常会附上一份声明投标报价，或提议以溢价购买股票。当他们购买了足够多的股份，获得了公司的控股权时，敌意收购就成功了。

2010年，法国生物技术公司赛诺菲-安万特(Sanofi-Aventis)提出收购美国生物技术公司健赞(Genzyme)，这是一个著名的要约收购例子。健赞的领导层拒绝了，因此赛诺菲直接向股东提出了收购要约。该收购于2011年完成。

敌意收购在20世纪80年代开始流行。在整个十年中，有数百起主动收购企图，公司生活在对这种事情发生在他们身上的恐惧中。在那些年里，这种敌意收购的文化甚至影响了人们对美国公司的看法。

敌意收购是如何运作的

如果目标公司的管理层不接受收购要约，公司可能会采取敌意收购。公司完成敌意收购的主要策略有两种:要约收购和代理权之争。

投标报价

收购要约是指恶意投标者绕过公司的领导层，直接向公司收购股票股东，通常以高于当前市场价值的价格出售。每个股东自己决定是否出售他们在公司的股份。竞标者的目标是购买足够的股份，以获得该公司的控股权。投标报价由美国证券交易委员会(SEC)。

代理权之争

代理权之争或代理权之争是指恶意竞购者试图替换目标公司的董事会成员。他们的目标是在董事会中获得足够多的同意出售的成员。

代理权之争的一个例子发生在微软和雅虎之间。在2008年。微软曾提出收购雅虎。雅虎(Yahoo!雅虎董事会拒绝了这一提议，因为它认为该报价低估了公司的价值。作为回报，微软发起了一场代理权争夺战，试图提名自己的董事到雅虎任职。的董事会。由于微软放弃了收购雅虎的目标，这次收购最终以失败告终。就在几个月后。

敌意收购vs.友好收购

与敌意收购相反的是友好收购，也称为合并。在这种类型的收购中，收购公司和目标公司都在交易上签字。在下表中，我们将列出这两个事务之间的相同点和不同点。

敌意收购和友好收购的相似之处	敌意收购和友好收购的区别
敌意收购和友好收购都将两个独立的公司合并为一个公司。	在友好收购中，目标公司同意被收购。而在恶意收购中，则不然。
无论是敌意收购还是友好收购，对个人股东来说都可能是正面的，也可能是负面的。	敌意收购通常会导致收购溢价，这意味着收购公司每股支付的价格高于友好收购。

公司如何防止恶意收购

许多公司已经制定了防御策略，以帮助防止恶意收购。这些策略被称为毒丸计划或股东权利计划，其目的是使收购变得更加困难、成本更高，或者对恶意竞购者的吸引力降低。

最常见的一种毒丸被称为翻转毒丸(flip-in poison pill)，当恶意竞购者获得目标公司一定比例的股份时，它就会自动触发。当这一毒丸被触发时，除恶意竞购者外的所有股东都有权以折扣价购买额外股份。

此举通过向市场注入大量股票，稀释了敌意竞购者在该公司的所有权。因此，接管公司的成本变得更高。

对个人投资者意味着什么

作为投资者，你可能会受到恶意收购的影响。但具体的影响因情况而异。首先，敌意收购未必对股东不利。事实上，它们可以通过提高目标公司和收购公司的股价来起到积极作用。而且由于恶意收购通常涉及到恶意竞购者购买股票如果你卖出你的股票，这种交易有溢价，你就可以获利。

也就是说，如果你决定在恶意收购后继续持有你的股票，没有办法预测对公司业绩或股价的长期影响。