什么是市政票据?

市政票据是州或地方政府用于弥补收入不足的短期融资。市政债券由未来预期的收入来源担保，如税收或债券收益。

市政票据的定义和例子

州或地方政府发行债务工具以市政债券的形式，通常在一年内偿还。这些债务由预期的收入来源担保——通常是税收收入，但也可以包括债券收益、联邦拨款资金或公共基础设施或服务产生的收入。市政票据通常用于满足短期需求，如缓解现金流或为资本项目提供临时融资。

• 又名:市政笔记

例如，市政当局的说明可以用来启动一个公共项目。在等待税收收据的同时，它发行市政票据来支付启动成本。当税收在以后被征收时，它们被用来偿还市政票据。然后，市政当局将获得长期融资，以支付项目期间的持续成本。

市政票据是如何运作的?

州或地方政府通常在财政紧缩时期发行市政债券现金流．这种情况通常发生在国家支出增加但没有足够的收入时，或者是在以后的日子里征收。在这些有时无法预见的收入短缺期间，政府将以短期市政票据的形式出售债务，以筹集必要的资金。

市政债券用未来的收入来源偿还，如税收收入或债券收益。当发行机构收到这笔收入时，它就被用来结算未偿付的市政票据。市政票据通常根据用于偿还的收入来源进行分类。例如，以未来税收偿还的票据称为预期税收票据(TANs)。

由于期限较短，市政债券通常为短期成本提供资金，如营运资本和运营费用。市政票据也可以用作临时融资。例如，政府可能依赖市政债券为一个大型项目的启动成本融资，直到获得长期融资。

想想最近发生在加州的这个例子。当地教育机构通常有一半的预期收入来自州政府。当这些付款被推迟时，就会产生现金流问题。为了防止暂时的现金流短缺，加州学校设立了现金储备计划来收集税收预期票据。这使得教育机构可以借到他们需要的钱，并在收到国家的延期付款后偿还。

市政票据的种类

在市政票据的保护伞下，有几种市政发行的证券，包括:

• 预缴税票据
• 债券预期票据
• 授予预期笔记
• 收益预期票据

预缴税款说明

州和地方政府在征收税收之前发行税收预期票据(TANs)来筹集资金。当税收收入被收集，然后用来沉淀TANs。

为了应对2020年初开始的突发公共卫生事件，地方政府被允许发布TANs，以弥补应税日期延迟、收入短缺以及与发布TANs相关的费用。

债券预期票据

债券预期票据(ban)将从长期债券的收益中偿还。期限比其他类型的市政票据略长——有时长达两年。

拨款预期说明

赠款预期票据(GANs)是一种短期债务工具，用州或联邦赠款机构从赠款承诺中获得的资金偿还。例如，运输机构可以发行GANs，这些GANs将用联邦运输管理局第49条拨款的未来资金偿还。

收益预期票据

收入预期票据(RANs)类似于税收预期票据，除了票据是用税收以外的收入偿还的。收入来源可能包括从公共项目筹集的资金，如体育场、机场、地铁和桥梁。

市政票据和市政债券

城市笔记	市政债券
通常是期限为12个月或更短的短期债务工具	通常是期限超过一年的长期债务工具
通常用于短期运营需求	通常用于资助长期资产
例子:在获得长期融资之前，用于资助一个公共园区的启动成本	例子:用来资助一个公共图书馆

这对个人投资者意味着什么

一些市政票据是免税的，面值为5,000美元。因为市政债券通常在一年内到期，所以本金加利息在到期时支付。

投资者可以在一级市场或二级市场购买市政债券。的一级市场是发行新债券和票据的地方。二级市场是一个交易商在市政债券和票据到期前买卖它们的网络。由于市政债券可以在到期前出售，因此被认为是相当流动的资产。