什么是保护性看跌期权?

保护性看跌期权是一种期权策略，可以降低持有股票的潜在风险。持有一家公司股票的投资者可以购买看跌期权，赋予他们以特定价格出售这些股票的权利。保护性看跌期权包括以低于股票当前市场价值的执行价格买入看跌期权，以限制他们的损失。

本文将讨论保护性看跌期权，它们是如何运作的，以及它们对投资者来说是否是一个好主意。

保护性看跌期权的定义和示例

保护性看跌期权是一种认沽期权帮助投资者限制持有股票的最大损失的策略。这种策略通常被看好股票长期价格上涨但短期看跌的投资者所采用。

• 又名:已婚

当你持有股票，如果股票增值，你就能获利。如果股票价格下跌，你可能会赔钱。你的最大损失等于一股的价值乘以你持有的股票的数量。

例如，如果你拥有100股XYZ股票，每股价值25美元，你就投资了2500美元。如果XYZ变得一文不值，你可能会损失2500美元。

继续上面的例子，如果你在你拥有的股票之外以20美元的执行价格购买XYZ的看跌期权，你将使用保护性看跌期权。有了这个看跌期权，你可以把你的股票以每股20美元的价格卖给期权卖方，不管它们的市场价值是多少。

当你购买期权时，你必须支付一笔溢价，所以这也是你计算盈亏的一个因素。这种溢价通常越高，执行价格越接近股票的当前市场价值，并且当前日期和期权到期之间的时间越长。价格也会越高挥发性证券。

护具是如何工作的?

你可以把保护性看跌期权看作是保险。你支付溢价购买执行价格低于你所持股票当前价值的看跌期权。作为交换，你将股票的最大损失限制在股票当前价值与看跌期权中列出的执行价格之间的差额。

让我们继续以XYZ为例来说明这一点。你以每股25美元的价格买了100股XYZ。你还持有执行价格为20美元的XYZ看跌期权，假设你支付了2美元的期权费。你的盈亏平衡点是20 - 2 = 18美元

现在，如果XYZ股票的价格开始下跌，你可以通过行使你的看跌期权，以每股20美元的价格卖出XYZ股票来限制你的损失。

假设XYZ股票的价格跌至每股10美元。你买入的XYZ股票每股亏损为10美元- 25美元= - 15美元。你行使你的看跌期权并以20美元卖出XYZ股票的收益将是20美元- 10美元= 10美元。

每股净收益是:

股价亏损+看跌期权行权获利-期权溢价= - 15美元+ 10美元- 2美元= - 7美元

使用上面的数字，你的最大损失将等于($7) * 100 = $700这比没有看跌期权的1500美元(- 15 * 100美元)的最大损失要小得多。

同时，你没有义务执行看跌期权，这意味着你可以选择让它到期，只损失你所支付的期权金。这意味着，如果你持有的股票价格上涨，你不会限制你的潜在利润。

保护性看跌期权的利弊

专家解释说

• 限制你的潜在损失对于保护性看跌期权，你可以在一个最低价格卖出股票，从而限制你因持有股票而遭受的损失。
• 对潜在收益没有影响因为你没有义务执行看跌期权，所以即使股票价格大幅上涨，也不会影响你的潜在收益。

缺点解释

• 你必须支付期权费您每次购买看跌期权，都要支付一笔期权费，也就是说，您必须为期权保护付费。
• 定期购买保护性看跌期权可能会拖累你的回报如果你定期购买保护性看跌期权，你最终可能会在保费上花费一大笔钱。从长远来看，这可能会降低你的整体回报，特别是如果你支付了高额保费。

对个人投资者意味着什么

保护性看跌期权是为那些想持有股票但又担心股价大幅下跌的投资者提供的一种选择。如果你想投资一种证券，但又不能承受灾难性的损失，你可以使用它们。或者，你可以重新平衡你的投资组合，以降低投资风险，比如增持债券，而不是增持股票。

为长期“买入并持有”对投资者来说，保护性看跌期权不会特别有用，因为它们在短期内更有效地限制损失。如果你是为退休等目的投资，保护性看跌期权可能对你来说不是一个有用的策略。