什么是路演?

路演是公司管理团队和投资者之间的一系列会议，公司在会上提供有关证券发行的信息，以便评估对该证券的需求。它们通常由投资银行赞助，作为首次公开发行(ipo)过程的一部分，但管理团队也可以将它们用于其他目的。

对于普通投资者来说，路演比以往任何时候都更容易获得，而且它们可以成为重要的信息来源。找出路演告诉投资者什么，以及如何了解他们。

路演的定义和例子

路演，也被称为“狗和小马”表演，是首次公开募股(IPO)过程的重要组成部分，因为它们可以帮助公司了解他们的产品有多少需求，以及合适的价格应该是多少。书大厦”)。路演由投资银行通常是银行客户与公司管理团队之间的面对面会议。路演的目的是激发投资者对ipo的热情，路演也是ipo的一部分。首次公开募股)价格发现过程。

• 又名:狗和小马表演

2021年7月，Robinhood宣布在Robinhood.com上进行一系列现场公开路演。公众被邀请参与，并提前提交问题，以便管理团队在问答过程中回答。

路演如何运作

路演的时间和内容必须符合证券交易委员会规定。在向SEC提交包含发行价区间的初步招股说明书之前，路演一般不能开始。路演应提供初步招股说明书中包含的信息，并向公众公开。路演是由法律、管理和投资银行团队计划和彻底审查的，因为一个失误就有可能危及发行。

典型的路演议程包括投资银行的介绍;首席执行官、首席财务官和其他高级管理人员的报告;还有一个问答环节。介绍内容包括报价的细节、公司产品、服务、竞争格局和财务表现的概述。这些会议对IPO的成功非常重要，因为它们给了潜在投资者一个直接与管理层互动的机会。

面对面的路演

面对面的路演通常由投资银行安排。与会者包括该银行的投资者和客户。它们通常持续几天到几周，在全国各地和国际上的大城市如纽约、芝加哥、洛杉矶和米兰举行。

在面对面的路演中，投资银行从潜在投资者和客户那里征求兴趣。意向书是对发行的非约束性出价，包括对价格和数量的兴趣。表现出兴趣是面对面路演的一个重要特征，因为银行家们将其作为一种价格发现工具，以评估市场，并向发行人提出最终价格建议。

公开路演

一些公司针对公众进行路演，进行直播，并回答观众提出的问题。与面对面的路演一样，公开路演的目的是激发投资者对新股发行的热情，但作为一种价格发现机制并没有什么用处。在直播路演中并没有征求兴趣的迹象。

路演类型

交易

“交易”路演是为了推销产品。发行可以是首次公开募股，也可以是后续发行。二次发行是指已经上市的公司增发股票或债券。增发路演的规则更为灵活，尤其是那些被归为知名经验丰富的公司。

Non-Deal

非交易路演是管理团队与现有及潜在机构投资者之间的私人会议。非交易路演通常由“卖方”研究分析师组织，作为对其机构客户的服务。卖方分析师通常为经纪自营商咨询公司或投资银行。与交易路演一样，投资者有机会直接与管理团队互动。然而，并没有提供。

美国证券交易委员会对非交易路演进行监管，管理团队不能讨论有关公司的任何重大非公开信息。有人批评称，非交易路演为机构投资者提供了不公平的优势，对赞助路演的卖方分析师来说存在利益冲突。

这对个人投资者意味着什么

如果你正在做自己的研究，像Robinhood网络直播这样的预先录制和直播路演可能会提供有价值的信息。纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所发布即将上市的日历，发行人网站的投资者关系页面通常会有任何公开路演活动的信息。