什么是空头(空仓)?

空头头寸的定义和例子

做空是一种交易策略，投资者的目标是从亏损中获利资产价值的下降．

交易可以是长或短做空是做多的反义词。在多头头寸中，投资者买入股票，希望在股价上涨后卖出获利。

为了建立空头头寸，投资者通常会卖出他们从经纪公司保证金账户中借来的股票。然而，空头头寸这个术语也有更广泛的含义，指的是投资者试图从预期价格下跌中获利的任何头寸。

做空是如何运作的?

建立空头头寸的过程被称为卖空或做空。在卖空交易中，投资者首先向投资者借入股票经纪公司然后卖给另一个投资者。之后，借入股票以建立空头头寸的投资者必须将股票归还给借入股票的经纪商。为了返还股票，投资者必须买回来。

如果股价从投资者做空股票到股票被回购这段时间一直下跌，那么投资者就会获利。

例如，假设一个投资者借了400股ABC股票，并在价格为45美元时卖空。股价随后跌至32美元，投资者会回购股票，将股票返还给经纪人。投资者的毛利将是每股13美元(45 - 32 = 13美元)，减去任何佣金或利息保证金余额．

做空所获得的总利润是每股利润乘以被做空的股票总数。

如果经纪费在我们的例子中，每笔交易的佣金是2%，我们会这样计算总利润:

1. 投资者借入并以45美元的价格出售400股，总共获得1.8万美元。
2. 18,000美元的2%手续费是360美元，扣除费用后，投资者剩下17,640美元。
3. 股价跌至每股32美元，投资者以12,800美元的价格买回了400股。
4. 12,800美元的2%手续费为256美元，投资者剩下12,544美元。
5. 投资者做空的总利润是$17,640 - $12,544 = $5,096。

虽然做空是合法的，但美国证券交易委员会(SEC)在谁可以做空、哪些证券可以做空以及如何做空这些证券方面确实有一些限制。

卖空的风险是什么?

投资损失

当投资者在一项投资上做空时，并不能保证股价一定会下跌。如果股票被做空后价格上涨，那么投资者仍必须回购股票，以便将股票返还给经纪公司。在这种情况下，投资者将在空头头寸上遭受损失，因为股票将以高于最初出售价格的价格回购。

要知道这是怎么回事，我们可以把前面例子中的价格颠倒过来。让我们假设投资者在股票最初以32美元的价格交易时借入并做空股票。然后，尽管投资者相信股价会下跌，但股价却上涨到45美元。

我们可以这样计算损失:

1. 投资者借入并以每股32美元的价格出售400股，总计12800美元。
2. 12,800美元2%的经纪人费是256美元，投资者剩下12,544美元。
3. 股价上涨到每股45美元，投资者以1.8万美元的价格买回了400股。
4. 18,000美元2%的经纪人费是360美元，这样投资者就剩下17,640美元。
5. 交易损失为$12,544 -$ 17,640 = -$5,096。

追加保证金

卖空的另一个风险是追加保证金通知。一个追加保证金当一个经纪人要求你在你的投资账户中存入一笔钱，因为你的保证金头寸(你欠经纪公司的金额)已经变得太大。

在做空的情况下，当股票价格上涨，而你在账户中的股票头寸低于所需的维持水平时，就可能发生这种情况。由于股票的价格理论上可以无限上涨，你的损失可能会变得非常大，以至于你无法回购股票，把它们还给经纪人，并回补空头头寸。为了降低这种风险，经纪公司会要求你在账户中存入额外的钱或其他股票。如果你不能满足追加保证金要求，经纪人会出售账户中的其他股票或平仓以避免更大的损失。

空头与多头头寸

空头头寸	多头头寸
投资者出售借来的股票	投资者自己购买股票
需要保证金	保证金可以使用，但不是必需的
当股票价格下跌时，投资者获利	当股票价格上涨时，投资者获利

做空对个人投资者意味着什么

个人投资者如果想从预期的股价下跌中获利，可以通过做空来实现。但是，目前还没有准确预测股价的方法，如果卖空后股价上涨，可能会导致投资损失。做空股票或者另一种证券是更先进的交易策略。在开始做空之前，新手投资者应该先做研究，确保自己处于正确的财务状况。