美联储如何控制通胀

美联储使用工具管理价格的方式

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金伯利王维

更新于2022年10月24日

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大卫·鲁宾

的主要工作美国联邦储备理事会(美联储,fed)就是控制通货膨胀同时避免经济衰退。它是用货币政策。来控制通货膨胀，美联储必须使用紧缩的货币政策减缓经济增长。美联储理想的通胀率在2%左右，如果高于2%，需求将推高商品价格。

美联储可以通过收紧货币供应来减缓这种增长。这是允许进入市场的信贷总量。美联储的行动减少了金融体系中的流动性，使得获得贷款变得更加昂贵。它减缓了经济增长和需求，从而给价格带来了下行压力。

美联储有几个传统上用来抑制通胀的工具。它通常使用公开市场操作(OMO)、联邦基金利率和贴现率同时出现。它很少改变存款准备金率。

美联储的第一道防线是OMO。美联储从其成员银行购买或出售证券，通常是美国国债。当它希望证券有更多的钱可以出借时，它就会购买证券。它出售这些证券，银行被迫购买。这减少了美联储的资本，减少了他们的放贷能力。因此，他们可以收取更高的利率。这减缓了经济增长，推高了通货膨胀。

的联邦基金利率(FFR)是美联储最著名的工具。这也是其OMO的一部分。FFR是银行间隔夜拆借的利率。它与改变准备金率具有相同的效果，而且对美联储来说更容易修改。

美联储也改变了折现率。这是美联储为允许银行从美联储贷款而收取的利率贴现窗口。

的存款准备金是银行在每天结束时被要求保留的准备金。增加这一储备使货币不再流通。调整联邦基金利率与调整准备金率具有相同的影响。美联储从2020年3月26日起取消了存款准备金率。

美联储前主席伯南克指出，公众对通货膨胀的预期是影响通货膨胀率的重要因素。一旦人们预测到未来的价格上涨，他们就创造了一个自我实现的预言。他们通过现在购买更多来为未来的价格上涨做准备，从而进一步推高了通货膨胀。

美联储应对通胀的历史可以让你了解哪些措施可能有效，哪些措施无效。伯南克表示，美联储在上世纪70年代控制通胀时所犯的错误在于它采取了急刹车式的货币政策。它先是提高利率以对抗通胀，然后又降低利率以避免经济衰退。这种波动说服了企业将价格维持在高位。

美联储主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)提高了利率，以结束这种不稳定。尽管1981年经济衰退，他还是把他们留在了那里。这最终控制了通货膨胀，因为人们知道价格已经停止上涨。

的过去联邦基金的命运告诉你美联储是如何管理通胀预期的。

下一任美联储主席艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)效仿了沃尔克的做法。在2001年的经济衰退年，美联储降低利率以结束经济衰退。到2004年中期，为了避免通货膨胀，它缓慢而刻意地提高了利率。

2008年金融危机之后，美联储把重点放在了防止经济再次衰退上。在危机期间，美联储制定了许多创新计划。它迅速注入了数百亿美元的流动性，以保持银行的偿付能力。

许多人担心，一旦全球经济复苏，这会引发通货膨胀。但美联储制定了一项退出计划，逐步结束了这些创新项目量化宽松政策以及购买美国国债。

在2020年大流行期间，美联储不得不加大量化宽松力度并降低利率，以应对经济衰退的迅速爆发。联邦基金利率降至0%-0.25%，帮助提振了经济。到2021年，经济出现了强劲的复苏迹象。然而，到了年底，通货膨胀率上升到了1990年以来的最高水平。

2022年，美联储开始加息以抑制通胀，并计划全年继续加息。

提高利率会增加借贷成本，从而通过减缓经济增长来降低通胀。当利率上升时，很少有人贷款买房或创业。理论上，住房需求放缓其他商品和服务的价格也会下降。

许多国家都有像美联储这样的中央银行。这些银行使用货币政策操作来维持价格稳定。例如，澳大利亚储备银行印度是那个国家的中央银行。还有英国银行日本。欧洲中央银行管理整个欧盟的货币政策。

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