什么是现代投资组合理论(MPT)?

现代投资组合理论的定义与实例

由诺贝尔奖得主哈里·马科维茨(Harry Markowitz)提出的现代投资组合理论是一个广泛使用的模型。这是为了帮助投资者最小化市场风险．同时，它可以使他们的回报最大化。MPT是一种基于市场比投资者更有效和更可靠这一前提的理论。

您可以使用MPT在您的投资组合中选择投资。MPT最常促进一个“买入并持有”偶尔再平衡的策略。

• 又名:均值-方差分析
• 缩略词:MPT

与整体市场相比，投资成长型股票可能会带来更高的损失风险。因此，投资组合中可能会有一部分配置为债券。如果股市和成长股下跌，债券投资仍将获得利息，波动较小，在一定程度上抵消投资组合中股票部分的市场风险。

另一个例子涉及投资价格呈负相关的资产，这意味着它们的价格倾向于向相反方向移动。石油价格和航空公司股票价格的走势往往相反。由于航空公司使用石油作为燃料，油价上涨导致成本上升，航空公司股价下跌。相反，当油价下跌时，航空公司的燃油成本也会下降，从而导致航空公司股价上涨。

现代投资组合理论如何运作

现代投资组合理论假设，每个投资者都希望在不承担极端短期市场风险的情况下获得尽可能高的长期回报。风险与回报在投资方面正相关;如果你选择低风险投资，比如债券或现金，你的回报可能会更低。

你需要投资风险更高的投资，比如股票，以获得更高的回报。不过，你可能不愿意冒险把钱投入这些投资。这取决于你对风险的承受程度。

根据MPT的说法，克服这一问题的方法是通过多样化．这一理论促进了资金在不同资产类别和投资之间的分散。

MPT表示，你可以持有某种高风险的资产类型或投资，但当你将其与其他不同类型的资产组合在一起时，整个投资组合就可以实现平衡。那么它的风险比基础资产或投资的个人风险要低。例如，你不会只持有高风险股票或低收益股票债券．相反，你会购买并持有两者的组合，以确保随着时间的推移获得尽可能大的回报。

MPT策略的类型

在选择投资时，你的目标不应该是为了获得最高的回报而承担最高的风险。

相反，你的投资组合应该是马科维茨所说的“有效边界”。这意味着它应该平衡风险和回报，以便在可接受的风险水平下获得最高回报。

有几种方法可以实现这一目标。

战略资产配置

创建一个有效的投资组合的最简单的方法是通过战略，或被动的方法。这是指你购买并持有非正相关的资产和投资组合。换句话说，它们不会在相同的市场条件下上下波动。你可以在你的投资组合中以固定的比例包含这些。例如，作为一种资产类别，股票的市场风险通常高于债券。由股票和债券组成的投资组合可以以相对较低的风险水平获得合理的回报。

股票和债券是负相关的。当股票价格上涨时，债券价格往往会下跌。当一种资产类别下跌时，MPT策略进一步将整体投资组合价值的重大损失降至最低。

在投资层面，外国股票而且小型股通常比大盘股的风险更高。MPT允许您将这三者结合起来。与标准普尔500指数(S&P 500)等基准指数相比，你有可能获得高于平均水平的回报，而风险水平却处于平均水平。

MPT管理的一个投资选择可能是包含以下共同基金的投资组合:

• 40%大盘股(指数)
• 10%的小盘股
• 15%外国股票
• 30%中期债券
• 5%的现金/货币市场

即使有战略资产配置方法，重要的是重新平衡你的投资组合或使其回到原来的资产配置定期。这可以帮助你避免对某些资产的权重过高，并使你的持股与投资目标保持同步。

两名基金定理

您不需要一个由许多投资组成的复杂的投资组合来遵守MPT。该理论指出，你可以实现有效的投资组合只有两个共同基金。这种方法可以让你避免挑选任何个股。

这种方法可能会创建一个股票和债券平均分配的双基金投资组合:

• 50%的大盘股，中盘股和小盘股
• 50%的公司债券和短期、中期、中期政府债券

MPT的利弊

专家解释说

• 不把握市场时机:大多数投资者都希望以较低的风险获得较高的回报，但许多人没有时间、知识或情感距离来寻求成功市场时机．
• 适合普通投资者:任何人都可以从MPT中受益，或利用其关键思想来实现为长期增长而建立的平衡投资组合。
• 降低投资风险:把你的投资分散到那些不是正相关的资产上是个好主意。这可以保护你不受市场变化的影响。

缺点解释

• 非基于现代数据的:作为MPT基础的风险、回报和相关性的概念来源于历史数据。这些数据可能不适用于市场的新情况。
• 标准化的假设:MPT基于一套关于市场行为的标准化假设来运作。在不断变化的金融环境下，这些可能不会成立。

MPT的替代方案

你可能会觉得，对市场行为和价格波动的了解会让你做出更及时的投资决定。如果您对MPT的“买入并持有”性质感到不舒服，可以选择a战术资产配置方法可能是一种选择。

通过战术资产配置，你仍然可以将这三种主要资产组合在一起资产类别(股票、债券和现金)加入你的投资组合。但与使用MPT的投资者不同，您将主动平衡和调整资产的权重(百分比)。你可以用技术手段与基准相比，基本面分析可以使投资组合收益最大化，风险最小化。

您可能会发现这两种方法的结合是最好的策略。例如，您可能经常根据MPT购买和持有资产，但您仍然可以利用市场的变化。也许你在一个时期买了更多的股票经济衰退,当它们价格较低时。然后你会长期持有这些资产;这将使它们恢复到衰退前的水平，并增加你投资组合的价值。

你也可以对经济中的某些行业形成看法，如科技或旅游和酒店行业，并选择你最喜欢的股票作为被动长期MPT策略之上的战术投资层。