资本资产定价模型是什么?

通过

杰弗里·米绿色

2022年6月30日更新

看过的

查尔斯·波特

事实检查

丽贝卡McClay

定义

的资本资产定价模型(CAPM)是一种广泛使用的工具金融专业人士和投资组合经理,来做出投资决策。它使用风险的因素分析预期的潜在的投资回报。

资本资产定价模型的定义和示例

资本资产定价模型(CAPM)是一个工具,使用风险的因素来分析潜在投资预期回报。它是由金融专业人士和投资组合经理经常帮助他们做出投资决策。

CAPM是一个突破,因为它是第一个模型来衡量风险和回报之间的关系,所以投资者可以预期。

介绍了CAPM在1960年代初来计算基于风险的预期收益。博士CAPM代表两个主要创新在金融理论中,托马斯•Smythe佛罗里达海岸大学金融学教授对平衡在一封电子邮件中说。

“首先,它将风险分解为两个部分:非系统性风险(风险的公司)和系统性风险(风险,所有股票接触),“Smythe说。“当我们多样化,我们可以消除每个个股的非系统性风险,这样,只有市场或系统性的风险仍然存在。第二,CAPM是非常强大的,它说,所有股票应该根据他们的暴露在市场风险评估,衡量股票的贝塔”

CAPM不限于股票,它可以用来评估所有形式的投资。例如,投资组合经理可以利用CAPM基准收益水平的客户要承担风险。

投资者可以利用CAPM评估投资组合经理的性能。公司财务经理使用CAPM决定新投资基于风险和潜在的回报股东。

资本资产定价模型是通过提供一个分析师使用公式来确定一个特定资产的预期回报率。

CAPM的公式是:

预期回报率=无风险利率+(市场风险溢价xβ)

美国财政部6个月注意或10年期债券利率通常是作为无风险利率,因为几乎没有违约风险,或者发行人不提供预期收益的风险。

市场风险溢价回报投资者获得高于无风险利率,或承担风险补偿。

市场风险溢价计算无风险利率减去预期的市场收益的广泛指数像标普500指数。市场风险溢价调整投资组合的β。

CAPM使用β确定风险和预期回报。β比较单个证券或投资组合的总价格变化,整个市场的价格变化。

标普500指数基金例如有β1,因为该基金将会以同样的速度向上或向下股市上升和下降。如果XYZ公司股票的β1.1将超过股票市场上升或下降10%。

股票和其他投资的贝塔是发现通过使用称为线性回归的统计过程。

作为一个假设的例子,我们可以看ABC积极管理型基金通过资本资产定价模型性能。

所以,根据这些信息,你可以计算出预期回报。

因此,预期收益率为17.25%。现在你可以比较实际的回报,这是16.71%。

优点

缺点

简单:CAPM的公式很简单,输入值通常是公开的。
关注系统性风险:CAPM只考虑系统性风险。系统性风险(如通货膨胀、战争或自然灾害影响整个市场,并不能消除。非系统性风险是风险,具体的公司,而不是更广泛的市场。可以几乎消除非系统性风险投资组合的多样化。
风险/回报的关系:CAPM可以展示他们的预期回报的投资者应该一定程度的风险。CAPM是证券市场线所代表的图形。

只占其中一个因素如:与其他模型Fama-French肠胃病用药模式占公司规模和价值,CAPM只关注市场风险。
模型的假设:CAPM理论假设资本市场,投资者的行为,和无风险贷款利率不转化为现实世界。例如,它假定投资者持有多样化的投资组合,他们可以以无风险利率借入和借出时,资本市场是完美的,这意味着他们不包括税收、交易成本或其他潜在的因素。