什么是生命周期假说?

生命周期假说(LCH)是一种经济学理论，认为个人倾向于随着时间的推移保持相同的支出水平。为了实现这一目标，他们在年轻时收入低时借钱，在中年时收入高时储蓄，在老年时收入低时依靠资产生活。

下面让我们仔细看看LCH是如何工作的，以及为什么它很重要。

生命周期假说的定义和例子

LCH指出，家庭储蓄和消费他们的财富，以努力保持他们的消费水平稳定一段时间。尽管财富而且收入该理论认为，你的消费习惯在你的一生中可能会发生变化，但相对而言是保持不变的。

• 缩略词:华尔街日报
• 又名:生命周期模型

为退休储蓄是LCH发挥作用的一个很好的例子。你知道当你老了的时候你的收入可能会消失，所以你在工作的时候存钱，以负担以后同样的生活方式。

生命周期假说是如何运作的

LCH预测，一般来说，你一生中保持相同的消费水平是通过:

1. 年轻时借钱(借钱或变现你已经拥有的资产)
2. 在中年和事业巅峰时期多存钱
3. 靠你老了退休后积累的财富生活

LCH预测，你的储蓄习惯遵循如下图所示的驼峰型模式储蓄率在你的年轻和老年时期是低的，在你的中年时期达到峰值:

	收入	消费	从收入中储蓄	年龄末期的财富
青年	10美元	15美元	- - - - - - 5美元	- - - - - - 5美元
中年	30美元	15美元	15美元	15美元
养老	0美元	15美元	- 10美元	0美元

例如，假设你今年赚了2万美元，但你预计明年的收入会增加到8万美元，因为你大学毕业后已经找到了一份工作。

根据LCH的说法，你今天花钱时可能会考虑到未来的收入，这可能会导致你借钱。当你达到职业生涯的顶峰时，你会还清你积累的所有债务，增加你的储蓄。然后，你会在退休时提取存款，这样你就可以继续保持相同的消费水平。

生命周期假说的批判

LCH经受住了时间的考验，但它并非没有缺陷:

LCH不计入金融意外之财

传统的LCH模型不适用于那些突然发了财或一生中有零星收入的人。

以NFL球员为例。LCH意味着NFL球员在职业生涯的巅峰时期会存下相当多的钱，这样他们在退役时就能维持同样的消费水平。

但现实是，一些NFL运动员在职业生涯结束后不久就从非常富有的人变成了近乎贫困的人。2015年美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)对LCH和NFL进行的一项研究预测，NFL球员在退役25年后破产的几率为15%至40%。

研究称，高破产率可能是因为玩家:

• 认为他们的职业生涯会比通常情况下持续的时间更长
• 用他们收到的钱做出糟糕的财务决定
• 有社会压力让他们花更多的钱吗

LCH假设你的消费水平将保持不变

LCH预测，你会在收入低时借钱，在收入高时储蓄，从而保持大致相同的支出水平。但这并不总是现实的。

例如，年轻的工人现在可能无法获得为他们理想的消费水平提供资金所需的信贷。因此，他们的消费习惯自然会随着收入的增加而改变，这些选择也就变得唾手可得了。

同样，如果一个家庭的父母30多岁，有三个年幼的孩子，有学生贷款和抵押贷款，那么他们现在的消费可能比他们70多岁退休时的消费还要多，那时他们可能没有债务，不再需要照顾被抚养人。

生命周期假设理论与永久收入假设理论

生命周期假说	永久收入假说
出版于1954年	出版于1957年
在有限的时间轴上工作，假设一个人只会存足够的钱来维持他们一生的消费习惯	在无限的时间轴上工作，假设一个人会存足够的钱来维持他们现在的消费习惯，同时还会为他们的后代留下足够的钱
假设人们只为自己存钱	假设人们为自己和后代存钱

LCH理论和永久收入假说(PIH)理论都试图理解个人如何消费和储蓄。主要的区别是，LCH是基于一个有限的时间轴，一个人只存足够的钱来维持他们一生的消费习惯。另一方面，PIH是基于一个无限的时间轴，在这个时间轴上，一个人为自己和他们的继承人积攒了足够的钱。