什么是收益率曲线风险?

定义和示例

收益率曲线风险来自于当利率变化时，通过固定收益资产被锁定在某个利率上。当这种情况发生时，投资者的收益可能会减少，或者收益率债券等固定收益资产。

在经济学中，存在着一种风险收益率曲线形状的改变和反转，表明经济可能进入衰退，这将改变投资。

投资中的收益率曲线风险是指同等质量债券的利率变化所带来的威胁。质量相似但到期日不同的债券(称为期限)与它们各自的利率一起随时间绘制成曲线。这就是所谓的收益率曲线，它可能发生变化的机会被认为是“收益率曲线风险”。

投资者面临的风险之一是可能出现的收益率曲线反转。这意味着收益率曲线改变形状，长期利率会低于短期利率。

投资者面临的另一个相关风险是，随着利率的变化，他们的回报率也会发生变化。这可能意味着投资者会更早地出售所持股票，或者比最初计划的时间更长地保留投资。

不同质量和感知风险的债券存在许多收益率曲线。例如，有州政府、小公司、大型制造公司等发行的债券。他们发行债券现在借钱来支付设施、道路、设备、建筑物等。债券发行人的风险状况不同，因此质量也不同，因此它们的收益率曲线也不同。

所有债券都存在收益率曲线风险，但需要特别注意的是美国国债收益率曲线．美国国债被认为是世界上最安全的债券之一，因为它们有美国政府的支持。短期和长期国债之间的关系表明了经济在短期、中期和长期的发展方向。

收益率曲线风险是如何运作的?

利率是投资者从债券上赚取的百分比。利率是在债券发行时确定的，并在一段规定的时间内锁定，称为债券到期日。当有类似质量的新债券发行时，利率可能会发生变化。例如，美国30年期国债有一个利率，也称为a票面利率- 2021年1月初为1.66%，2022年1月初为2.07%。

当新债券发行时，有不同利率，这可能会影响收益率曲线。收益率是指特定时期内的收益率。收益率和利率可以是不同的这取决于人们持有债券的时间和购买债券的价格。

当利率发生变化时，收益率曲线的形状也会发生变化，这可能会使短期投资比长期投资更有利，反之亦然。当这种情况发生时，投资者可能会被激励提前出售他们的债券，并用现金购买不同的投资。

因为利率随着a的每一次发行而变化债券在美国，总有可能出现收益率曲线风险。当收益率曲线发生变化时，投资者持有的债券可能会变得更好，也可能会变得更糟。

收益率曲线的类型

让我们来看看收益率曲线的变化及其意义。

收益率曲线向上倾斜

最常见的收益率曲线类型是向上倾斜的收益率曲线。这是指短期利率低于长期利率。当投资者预期经济会随着时间的推移而增长时，就会出现这种情况。

长期债券往往利率较高，因为持有10年、20年或30年的债券存在风险，导致投资者的资金在较长一段时间内被绑定在债券上。因此，投资者只有在有更高回报(即更高收益率)的情况下才会愿意投资长期债券。

平坦收益率曲线

这种情况发生在短期利率与长期利率相等的情况下。在这种情况下，投资者几乎没有购买长期债券的动机，因为它们无法从额外的风险中获得更高的收益。平坦的收益率曲线通常发生在收益率曲线即将在向上倾斜的收益率曲线和反向的收益率曲线之间切换时。

反向收益率曲线

如果收益率曲线反转，这意味着持有长期债券的利率低于短期债券。这表明，未来经济增长将放缓，并可能进入衰退。如果收益率曲线反转，通胀预期通常也较低。

由于长期债券的收益率低于短期债券的收益率，投资者更愿意购买收益率更高的短期债券。这会损害长期投资和未来的经济增长。

这对投资者意味着什么

当利率变化时，投资者可能会失去收益(意味着经历较低的回报率)并改变他们当前的投资。这是投资者在固定收益投资中固有的收益率曲线风险。此外，当收益率曲线发生变化时，它为投资者提供了未来的信息经济增长．

如果收益率曲线向上倾斜，这往往表明以国内生产总值(GDP)衡量的经济增长强劲。然而，如果收益率曲线反转，则标志着经济放缓或衰退。

投资者关注的两种最常见的美国国债息差是10年期和2年期美国国债息差，以及10年期和3月期美国国债息差国库券．下图是收益率曲线与GDP增长之间关系的一个例子。

当10年期国债收益率和3个月期国债收益率之差(如橙色线所示)降至零以下时，这意味着收益率曲线已经反转。在这种情况发生之后，随后一段时期的GDP增长为负，如橙色线下降到零以下后的蓝色线所示。当收益率曲线上有一个向上的斜率时，如橙色线所示，上升到零以上，GDP增长趋于正增长。

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