什么是对房利美和房地美的救助?

的房利美(Fannie Mae)而且房地美(Freddie Mac)救助发生在2008年9月6日。救助计划出台之际，美国财政部被授权购买两房至多1,000亿美元的优先股抵押贷款支持证券．结果，房利美和房地美被联邦住房金融局(FHFA)接管。

救助计划让纳税人付出了代价

根据一个独立的经济组织影子公开市场委员会(SOMC)的数据，财政部为房利美支付了1160亿美元，为房地美支付了710亿美元，为了维持这两家机构的运转，纳税人花费了1870亿美元。

2012年8月，财政部决定将房利美和房地美所有的利润转移到他们的基金，而不是简单地收取10%的股息。据SOMC报道，截至2019年，该救助计划已获得额外580亿美元的利润。房利美汇出了1470亿美元，房地美支付了980亿美元。

对房利美和房地美的救助规模超过了1989年储蓄和贷款危机这花费了纳税人1320亿美元。这与随后的2008年持平救助美国国际集团从850亿美元起步，后来增长到1820亿美元。与2008年7000亿美元的问题资产救助计划(TARP)对美国银行系统的救助相比，这两项都是小巫见大巫，尽管美国财政部显示，截至2021年4月，TARP资金只花了4440亿美元。

政府的救助使房利美、房地美和美国房地产市场得以正常运转。政府目前拥有一份权证，可以在任何时候购买房利美和房地美79.9%的股票，这实际上使他们重新获得了对这两家公司的控制权。不过，两家公司都没有执行认股权证，因此它们仍然是私有的，归持有它们股票的人所有。不过，联邦政府仍然对房利美和房地美拥有一定的权力，能够决定如何以及何时花钱。

为救助计划建造房屋

房利美和房地美是两家政府支持的企业(GSE)，它们从银行购买抵押贷款，这一过程被称为抵押贷款购买betway体育牌照二级市场．这些购买的贷款随后被重新包装成抵押贷款支持证券(MBS)。MBS又被卖给了华尔街的大型机构投资者。有时，这些公司自己会把抵押贷款重新打包成证券，再卖给较小的投资者。betway体育牌照

这些投资很受欢迎，因为它们给投资者带来了高额的利息收入。贷款继续被出售、重新包装和转售，因为银行之间相互竞争，向往往不足或不合格的买家发放越来越多的抵押贷款。整个金融体系依赖于信任。的次贷危机摧毁它。

房利美和房地美仍然高度参与抵押贷款支持证券的二级市场，因为他们继续帮助美国家庭实现拥有住房的美国梦。在2008年次贷危机达到顶峰之前，它们拥有或担保了约5.4万亿美元的抵押贷款，占美国所有抵押贷款的近50%，其中1.6万亿美元是次贷。betway体育牌照在1997年到2007年间，这两家实体在高风险的次级抵押贷款上投入了大量资金，最终将使它们倾覆。betway体育牌照梦想变成了噩梦，导致了2008年的金融危机大萧条．

政府可能一直试图避免接管两家gse，这两家gse本来只应该像有政府担保的私营企业一样行事。然而，这种安排是有缺陷的，并成为问题的一部分，因为投资者错误地认为房利美和房地美得到了美国政府的支持。看起来，由于缺乏自制力，房利美和房地美在短期内冒了过多的风险来推高自己的股价，可能他们知道，如果他们的风险操作失败，他们将得到纾困。

房利美和房地美债券发行

在次贷危机爆发前，两家gse继续增持债券。2007年8月，房利美宣布将自2006年5月以来首次跳过基准债券发行。投资者甚至拒绝了两房提供的评级较高的抵押贷款支持证券。大多数投资者认为房利美有足够的现金等待市场好转。到2007年11月，房利美宣布季度亏损14亿美元，并宣布将通过出售优先股寻求5亿美元的新资金。2007年11月20日，房地美披露了20亿美元的亏损，导致其股价下跌29%。在短短一个月的时间里，房地美净亏损激增至31亿美元。

2008年3月19日，联邦监管机构不明智地同意让房利美和房地美再承担2000亿美元的次级抵押贷款债务。这两家gse拼命地试图筹集足够的现金来维持自己的偿付能力。当时大多数人认为次贷危机仅限于房地产领域，很快就会自我纠正。也许他们没有意识到衍生品是如何将次级抵押贷款违约输出到整个金融世界的。事实证明，政府在当年晚些时候又要纾困2000亿美元。

2008年3月24日，联邦住房金融委员会同意让地区联邦住房贷款银行在未来两年内额外接收1000亿美元的抵押贷款支持证券。房利美和房地美也为这些贷款提供担保。

仅在2008年前两个季度，两家gse就已经损失了大约55亿美元。尽管它们的资产负债表迅速变得摇摇欲坠，但它们仍继续承担高风险贷款。即使在四年后的2010年，房地美仍有12%的投资组合可被视为次贷。美联储同意从交易商(如投资银行)那里接受2000亿美元的不良贷款，以换取美国国债。最后，但肯定不是最不重要的，美联储已经通过定期拍卖工具向银行注入了2000亿美元。总之，随着2008年紧急经济稳定法案的通过，联邦政府最终同意支付7000多亿美元来救助参与高风险次级抵押贷款的gse和濒临破产的银行。betway体育牌照

寄宿家庭项目

2007年4月，房利美进一步承诺帮助次级抵押贷款持有人保住他们的住房。他们开发了一个名为“民宿”的新项目。该计划为借款人提供了在利率重置到更高水平之前摆脱浮动利率贷款的方法，从而使他们无法负担月供。不幸的是，这太少，也太迟了。不幸的是，这太少，也太迟了。

投资房利美和房地美的股票

2008年7月，美国财政部长保尔森要求国会批准一项法案，允许财政部为房利美和房地美持有的250亿美元次级抵押贷款提供担保。betway体育牌照两家gse持有或担保的抵押贷款超过5万亿美元，占全美抵押贷款的一半。betway体育牌照

250亿美元的担保更多的是为了安抚投资者。但这并没有持续太久。华尔街投资者继续打压两房的股价，以至于它们无法筹集到偿还所持有的贷款担保所需的现金。华尔街很聪明，他们意识到联邦政府250亿美元的注资是不够的。股东们想在房利美和房地美国有化之前退出，让他们的投资变得一文不值。

华尔街对贷款违约的担忧导致房利美和房地美股价暴跌。私人公司不可能筹集到偿还抵押贷款所需的额外资金。betway体育牌照大多数人没有意识到，7月份的救助计划还包括:

• CDBG拨款39.2亿美元帮助贫困社区的房主。
• 批准财政部购买房利美和房地美的股票，以支撑股价水平，并允许这两家公司继续在私人市场上筹集资金。
• 批准联邦住房管理局为3000亿美元的新贷款提供担保，以使40万房主免于丧失抵押品赎回权。
• 数十亿美元的住房税收减免，包括对首次购房者最高7500美元的抵免。
• 将国债的法定上限提高8000亿美元，达到10.6万亿美元。
• 一个新的监管机构来监督房利美和房地美，包括管理人员的薪酬水平。

财政部安抚投资者

财政部长保尔森希望向金融市场保证，尽管印地麦克银行破产了，但银行系统是可靠的。

保尔森整个周末都在电视上露面。他警告说，美国经济将经历几个月的艰难时期。事实证明，这是一段充满挑战的岁月。在哥伦比亚广播公司面向全国的节目中，他承认:“我们现在面临的三大问题是，第一，房地产市场的调整，这是经济放缓的核心;其次，资本市场的动荡;第三，高油价将延长经济放缓的时间。”

然而，他补充道:“……我们的经济有非常强劲的长期基本面，稳固的基本面。你知道，这里的政策制定者，监管机构，我们都非常警惕。”不幸的是，早在几年前，当次级衍生品在一个不受监管的市场上买卖时，他们就应该更加警惕。

利率持续上升

尽管政府采取了救助措施，抵押贷款利率仍在继续上升。截至2008年8月，30年期抵押贷款利率为6.48%。自同年3月以来，这一数字增长了近8.5%。尽管美国国债收益率下降，但利率还是上升了。随着投资者纷纷转向安全的政府担保债券，利率降至接近于零。(当市场对相关债券的需求上升时，债券收益率就会下降。)

固定抵押贷款利率通常紧跟国债收益率，因为同一类型的投资者喜欢两者。自从房利美和房地美陷入危机以来，投资者对抵押贷款产品持怀疑态度，转而选择了美国国债。因此，抵押贷款利率上升，国债收益率下降。

国有化房利美和房地美

持续上升的利率迫使保尔森将房利美和房地美国有化。国有化意味着财政部将完全接管GSE，实质上是将股东的财富抹去。由于人们对国有化的担忧，房利美和房地美股价不断下跌，这只会让两房筹集资本变得更加困难，从而形成了一个自我实现的预言。

另一种选择是财政部开始向一家基本上属于私有的公司注入大量现金。这将使股东们感到高兴，但同时也延续了美联储救助贝尔斯登的先例。

许多银行仍处于危险之中，因为它们还持有数十亿美元的房利美和房地美的优先股。一旦政府采取下一步措施，将两家gse置于托管状态，这些股票迅速贬值。当房利美和房地美被国有化时，一些股东甚至提出了高达410亿美元的诉讼，要求“公平补偿”。

救助以阻止房市暴跌

联邦政府通过承诺救助不良贷款来恢复这种信任。这是为了防止房地产市场的衰退进一步恶化。不幸的是，这一切都是由美国政府资助的9万亿美元的国债在2007年。允许债务水平提高到超过10万亿美元的条款承认了到底是谁为救助计划买单。全球对美国债务可持续性的担忧继续给美元带来下行压力。然而，来自欧元区债务危机的更大威胁促使投资者转向安全资产。当世界陷入动荡时，美元虽然处于高位，但看起来很强劲债务占gdp的比率美国的。